交易員正為押注美元遭遇更深度的拋售支付創(chuàng)紀錄的成本。美國政治局勢動蕩，觸發(fā)市場涌向看跌對沖工具。

　　數(shù)據(jù)顯示，能夠從美元走弱中獲利的短期期權溢價已升至彭博自2011年開始統(tǒng)計以來的最高水平。而看空情緒并不局限于短端 —— 投資者對美元長期前景的悲觀程度也至少是2025年5月以來的最強。

　　盡管彭博美元即期指數(shù)周二小幅走高，但該指數(shù)在此前三個交易日的跌幅為去年4月美國關稅動蕩以來的最大。如果像期權價格所暗示的那樣跌勢重啟，美元可能跌至四年來的最低水平。

　　丹斯克銀行資深分析師Jesper Fjarstedt表示：“美國政治形勢難以預測，毫無疑問對美元是利空。”他稱，“過去一周的事態(tài)發(fā)展，推動市場重新嵌入政治風險溢價?！?/p>

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　　今年以來，美元在G-10貨幣中表現(xiàn)墊底，顯示投資者對這一傳統(tǒng)避險資產的看法正在發(fā)生變化。市場對美國財政赤字上升、制裁風險與貿易摩擦的擔憂，以及加速分散配置到黃金和其他儲備資產的趨勢，都在對美元構成壓力。

　　這背后不僅是情緒，還有實打實的資金流。

　　周一，通過美國存管信托與清算公司（DTCC）的交易量創(chuàng)下歷史第二高，僅次于2025年4月3日的拋售。按四日滾動均值計算，市場參與度已達歷史最高。

　　而且頭寸明顯“一邊倒”。自上周四以來，歐元和澳元期權交易中，約三分之二都押注美元進一步走弱。

　　市場焦慮也體現(xiàn)在對沖成本上：一周期美元波動率已飆升至9月初以來的最高水平。

　　與此同時，蝶式價差（用于衡量對極端價格波動保護的需求）升至七個月高位，顯示交易員正為美元突破近期區(qū)間、延續(xù)跌勢做準備。

　　除上述擔憂外，市場還猜測美國政府可能愿意與日本貨幣當局合作，為持續(xù)走弱的日元筑底，這也加劇了美元的下跌。