周五美國(guó)股指期貨走勢(shì)反復(fù)，美元隨美債收益率一同走高，投資者美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布前保持戒備，同時(shí)也在等待美國(guó)最高法院可能就總統(tǒng)特朗普關(guān)祱政策作出裁決。
歐洲股市上漲0.4%。嘉能可在倫敦上漲7%，此前其與力拓集團(tuán)恢復(fù)就收購(gòu)事宜的談判。標(biāo)普500指數(shù)期貨上漲0.2%，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨漲0.3%。
交易員正為周五接連出現(xiàn)的兩大風(fēng)險(xiǎn)事件做準(zhǔn)備，這些事件可能在短期內(nèi)左右市場(chǎng)情緒，也構(gòu)成全球股市自4月從“關(guān)祱驅(qū)動(dòng)的下跌”中反彈以來(lái)面臨的最大考驗(yàn)之一。尤其是12月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)將從中尋找美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑的線索。
AT Global Markets首席市場(chǎng)分析師Nick Twidale表示：“在今晚的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)以及對(duì)最高法院裁決的擔(dān)憂之前，市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)了一些搖擺。整體上市場(chǎng)仍謹(jǐn)慎樂(lè)觀，但我們需要地緣政治層面更穩(wěn)定一些，同時(shí)在政府停擺導(dǎo)致數(shù)據(jù)一度‘霧里看花’之后，也需要更多來(lái)自美國(guó)的明確信息。”
非農(nóng)難惹“大波動(dòng)”
彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)12月新增就業(yè)崗位約7萬(wàn)個(gè)，略高于前一個(gè)月；失業(yè)率預(yù)計(jì)將降至4.5%。市場(chǎng)已完全計(jì)入2026年美聯(lián)儲(chǔ)至少兩次各25個(gè)基點(diǎn)的降息，且首次降息更可能發(fā)生在4月。
高盛表示，即將公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告除非出現(xiàn)明顯意外，否則不太可能顯著改變市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的預(yù)期，因?yàn)楫?dāng)前定價(jià)已經(jīng)較為牢固地錨定在“年中開始降息”的框架之中。
在給客戶的報(bào)告中，高盛預(yù)計(jì)美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加約7萬(wàn)人，整體與市場(chǎng)主流預(yù)期一致。盡管市場(chǎng)上存在一些“口耳相傳”的消息認(rèn)為數(shù)據(jù)可能略偏強(qiáng)，但高盛認(rèn)為，只要結(jié)果接近預(yù)期，就會(huì)強(qiáng)化現(xiàn)有宏觀敘事，而不會(huì)造成擾動(dòng)。
目前市場(chǎng)定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)今年將進(jìn)行兩次完整降息，且首次25個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)計(jì)發(fā)生在4月下旬。高盛指出，只有就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)“較為戲劇化”的上行或下行意外，才可能將首次降息時(shí)點(diǎn)明顯提前或推后。
從市場(chǎng)反應(yīng)角度，高盛認(rèn)為，新增就業(yè)人數(shù)落在7萬(wàn)至10萬(wàn)區(qū)間，是對(duì)股市最具建設(shè)性的情景：這代表經(jīng)濟(jì)仍在擴(kuò)張，但不會(huì)重新點(diǎn)燃通脹擔(dān)憂，也不會(huì)破壞寬松周期預(yù)期。這樣的結(jié)果將支撐“美國(guó)經(jīng)濟(jì)是溫和放緩，而非突然失速”的判斷。相反，如果非農(nóng)新增低于5萬(wàn)人，市場(chǎng)可能會(huì)認(rèn)為就業(yè)增長(zhǎng)低于經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)定所需的“盈虧平衡”水平，從而加劇投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)更明顯下行的擔(dān)憂，觸發(fā)增長(zhǎng)恐慌情緒。
在另一方面，如果新增就業(yè)超過(guò)12.5萬(wàn)人，高盛認(rèn)為市場(chǎng)可能會(huì)重新評(píng)估首次降息的時(shí)間點(diǎn)，把預(yù)期從4月推遲至6月附近。
總體而言，高盛不預(yù)期此次數(shù)據(jù)會(huì)引發(fā)“煙花式”大波動(dòng)。報(bào)告指出，無(wú)論從持倉(cāng)還是從波動(dòng)率定價(jià)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)大幅波動(dòng)的興趣都有限。作為佐證，高盛提到，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)前隱含的當(dāng)日波動(dòng)幅度約為68個(gè)基點(diǎn)，顯示市場(chǎng)對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)沖擊的預(yù)期較為溫和。
最高法院裁決特朗普關(guān)祱
另外，最高法院最早也可能在周五決定特朗普大部分關(guān)祱的命運(yùn)。已有數(shù)百家公司排隊(duì)，期望追回迄今已繳納的數(shù)十億美元關(guān)祱中的一部分。
該裁決可能顛覆美國(guó)貿(mào)易政策，并令美國(guó)與伙伴國(guó)家數(shù)月來(lái)推進(jìn)的談判陷入混亂。如果裁決對(duì)特朗普不利，公司高管、報(bào)關(guān)行以及貿(mào)易律師正準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)一場(chǎng)可能的“退款之爭(zhēng)”，以追回進(jìn)口商已向美國(guó)政府繳納的約1500億美元關(guān)祱。
瑞穗證券日本以外亞洲（AxJ）宏觀研究主管Vishnu Varathan在報(bào)告中寫道：“在非農(nóng)數(shù)據(jù)以及最高法院可能就‘對(duì)等關(guān)祱’作出裁決之前，市場(chǎng)處于謹(jǐn)慎模式?！?/p>
彭博MLIV亞洲團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Garfield Reynolds表示，特朗普直接干預(yù)商業(yè)活動(dòng)的意愿正與日俱增，這可能侵蝕股票與債券的上行動(dòng)能，成為全球市場(chǎng)的潛在逆風(fēng)。在總統(tǒng)“分散市場(chǎng)注意力”的節(jié)奏放緩之前，美國(guó)資產(chǎn)不太可能出現(xiàn)決定性上行。
美元升至一個(gè)月高位
債市方面，美國(guó)國(guó)債收益率整體持平，投資者等待就業(yè)數(shù)據(jù)。Tradeweb數(shù)據(jù)顯示，兩年期美債收益率上行0.9個(gè)基點(diǎn)至3.495%；10年期美債收益率小幅下行0.6個(gè)基點(diǎn)至4.176%。
歐元區(qū)主權(quán)債收益率早盤基本不變。本周歐元區(qū)各國(guó)通過(guò)拍賣與銀團(tuán)等方式合計(jì)發(fā)行663億歐元債券。德國(guó)10年期國(guó)債收益率維持在2.830%不變，其他歐元區(qū)10年期收益率則小幅走低。
匯市方面，美元升至一個(gè)月高位，并有望錄得自去年11月以來(lái)最佳單周表現(xiàn)；在主要貨幣中，日元領(lǐng)跌。
渣打銀行G10外匯研究主管Steve Englander在客戶報(bào)告中指出，最高法院裁決的關(guān)鍵在于是否存在明確路徑，能夠讓過(guò)去與未來(lái)的關(guān)祱收入保持完整；若能夠做到，將利好美元。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)外匯策略師Francesco Pesole表示：“市場(chǎng)對(duì)今日美國(guó)就業(yè)報(bào)告足夠穩(wěn)健、從而使美聯(lián)儲(chǔ)更長(zhǎng)時(shí)間保持觀望，以及最高法院將裁定特朗普關(guān)祱違規(guī)的預(yù)期正在上升。我們認(rèn)為，這兩者的組合對(duì)美元略偏利好?！?/p>
周四公布的美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)顯示，申請(qǐng)人數(shù)小幅上升。CME集團(tuán)FedWatch工具顯示，聯(lián)邦基金利率期貨目前定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在1月27日至28日的兩日會(huì)議上維持利率不變的隱含概率為86%，高于一個(gè)月前的68%。
美元兌離岸人民幣在香港市場(chǎng)基本持平，報(bào)6.9808。中國(guó)12月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增速加快，升至近三年來(lái)最高水平。不過(guò)全年通脹率降至16年來(lái)最低，且工業(yè)品通縮持續(xù)，這推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步出臺(tái)刺激政策以支撐疲弱需求的預(yù)期升溫。
比特幣在美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前走弱。市場(chǎng)擔(dān)憂若數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，將降低美聯(lián)儲(chǔ)短期降息概率，從而壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好。根據(jù)LSEG數(shù)據(jù)，比特幣下跌0.5%至90，760美元，仍守住9萬(wàn)美元關(guān)鍵位。此前比特幣周四曾跌至六日低點(diǎn)89，245美元，隨后回升。IG分析師表示，在9萬(wàn)美元上方出現(xiàn)了“激烈的買盤”，如果就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，比特幣可能進(jìn)一步走高。
原油上漲
在市場(chǎng)其他方面，投資者關(guān)注委內(nèi)瑞拉與伊朗局勢(shì)進(jìn)展，油價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，兩大基準(zhǔn)在前一交易日均上漲超過(guò)3%，目前有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的周度漲幅。支撐因素包括特朗普警告稱，若伊朗政府暴力鎮(zhèn)壓抗議者，美國(guó)將對(duì)其“強(qiáng)硬打擊”；此外，美國(guó)國(guó)會(huì)一項(xiàng)法案也可能允許對(duì)購(gòu)買受制裁俄羅斯石油的買家實(shí)施嚴(yán)厲制裁。市場(chǎng)還在等待特朗普周五與美國(guó)石油企業(yè)高管的會(huì)晤，討論對(duì)委內(nèi)瑞拉油氣領(lǐng)域的投資問(wèn)題。
白銀與黃金基本持平。現(xiàn)貨黃金小幅下跌0.2%，至4，469.03美元，但本周仍有望累計(jì)上漲逾3%。黃金在12月26日觸及歷史新高4，549.71美元。獨(dú)立分析師Ross Norman表示：“過(guò)去三天金價(jià)主要是在部分獲利了結(jié)下回落，但眼下的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素確實(shí)是非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前美元走強(qiáng)?！?/p>
稍早，美國(guó)抵押貸款債券上漲、房貸機(jī)構(gòu)股票走強(qiáng)，此前特朗普采取措施以降低住房成本。目前市場(chǎng)上未償還的機(jī)構(gòu)抵押貸款債券規(guī)模約為9萬(wàn)億美元。
焦點(diǎn)個(gè)股
住宅地產(chǎn)股盤前漲勢(shì)延續(xù)，在線房屋交易平臺(tái)Opendoor漲超8%，住宅建筑商萊納建筑漲2.24%，霍頓房屋漲1.6%。特朗普周四表示，他正在“指示代表”購(gòu)買2000億美元的抵押貸款債券，并聲稱此舉將壓低利率和月供。
Oklo盤前漲近22%，Meta已與Vistra、Oklo及TerraPower達(dá)成協(xié)議，共同資助位于俄亥俄州和賓夕法尼亞州的核電項(xiàng)目。
英特爾盤前漲近2%，特朗普稱與英特爾CEO進(jìn)行了“不錯(cuò)的會(huì)面”。
力拓盤前跌3.3%，嘉能可漲6.1%，力拓與嘉能可重啟合并談判。
諾和諾德盤前續(xù)漲超2% 此前錄得5連升 中金予其“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。
Revolution盤前大漲15% 傳獲默沙東洽談收購(gòu)。
虎牙盤前續(xù)漲4.2% 《鵝鴨殺》公測(cè)爆火，24小時(shí)注冊(cè)破500萬(wàn)橫掃多榜第一。
禾賽盤前續(xù)漲超1% 獲中金看好并上調(diào)目標(biāo)價(jià)。