本報(bào)記者 吳曉璐

2月6日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、公安部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局等八部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），嚴(yán)格監(jiān)管虛擬貨幣、現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化相關(guān)活動(dòng)。

《通知》首次明確了RWA代幣化定義，并明確“境內(nèi)嚴(yán)禁，境外嚴(yán)管”的監(jiān)管原則，即禁止在境內(nèi)開(kāi)展RWA代幣化活動(dòng)，以及為其提供有關(guān)服務(wù)；未經(jīng)相關(guān)部門依法依規(guī)同意，境內(nèi)主體及其控制的境外主體不得在境外開(kāi)展外債形式的RWA代幣化業(yè)務(wù)，或者以境內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)等（以下統(tǒng)稱“境內(nèi)權(quán)益”）為基礎(chǔ)在境外開(kāi)展類資產(chǎn)證券化、具有股權(quán)性質(zhì)的RWA代幣化業(yè)務(wù)。

同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)配套發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），按照“相同業(yè)務(wù)、相同風(fēng)險(xiǎn)、相同規(guī)則”原則，對(duì)以境內(nèi)權(quán)益為基礎(chǔ)在境外開(kāi)展類資產(chǎn)證券化的RWA代幣化業(yè)務(wù)依法依規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

重申禁止虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)

長(zhǎng)期以來(lái)，境內(nèi)始終對(duì)虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)保持禁止性的政策立場(chǎng)。2013年，中國(guó)人民銀行等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，明確比特幣是一種特定的虛擬商品，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用。

此外，為了維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融秩序，打擊虛擬貨幣交易炒作活動(dòng)，2021年，中國(guó)人民銀行等十部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》（銀發(fā)〔2021〕237號(hào)，以下稱237號(hào)文），進(jìn)一步明確，比特幣、以太幣，以及包括泰達(dá)幣等穩(wěn)定幣，均不具有與法定貨幣等同的法律地位，在境內(nèi)開(kāi)展虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)，一律嚴(yán)格禁止。

與此同時(shí)，監(jiān)管部門堅(jiān)決打擊虛擬貨幣交易炒作，整頓虛擬貨幣亂象，取得明顯成效。但是，近期，受多種因素影響，虛擬貨幣、RWA代幣化相關(guān)投機(jī)炒作活動(dòng)時(shí)有發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)防控面臨新形勢(shì)、新挑戰(zhàn)。

為進(jìn)一步完善監(jiān)管政策，防范和處置虛擬貨幣、RWA代幣化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)國(guó)家安全和社會(huì)穩(wěn)定，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等八部門，在總結(jié)前期工作經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合穩(wěn)定幣、RWA代幣化等風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)，對(duì)237號(hào)文進(jìn)行修訂，形成了《通知》。

《通知》延續(xù)了近年來(lái)的政策立場(chǎng)，重申虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，在境內(nèi)開(kāi)展虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)，境外單位和個(gè)人不得以任何形式非法向境內(nèi)主體提供虛擬貨幣相關(guān)服務(wù)。

明確RWA代幣化、穩(wěn)定幣要求

關(guān)于RWA代幣化，近年來(lái)RWA代幣化發(fā)展較快，相關(guān)國(guó)家和地區(qū)紛紛通過(guò)加強(qiáng)立法、健全規(guī)則等多種方式強(qiáng)化監(jiān)管。

《通知》首次明確了RWA代幣化定義，RWA代幣化主要是指使用加密技術(shù)及分布式賬本或類似技術(shù)，將資產(chǎn)的所有權(quán)、收益權(quán)等轉(zhuǎn)化為代幣（通證）或者具有代幣（通證）特性的其他權(quán)益、債券憑證，并進(jìn)行發(fā)行和交易的活動(dòng)。

《通知》強(qiáng)調(diào)，在境內(nèi)開(kāi)展RWA代幣化活動(dòng)，以及提供有關(guān)中介、信息技術(shù)服務(wù)等，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、擅自公開(kāi)發(fā)行證券、非法經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)、非法集資等非法金融活動(dòng)，應(yīng)予以禁止；經(jīng)業(yè)務(wù)主管部門依法依規(guī)同意，依托特定金融基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)展的相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)除外。境外單位和個(gè)人不得以任何形式非法向境內(nèi)主體提供RWA代幣化相關(guān)服務(wù)。

對(duì)于虛擬貨幣，因虛擬貨幣現(xiàn)階段無(wú)法有效滿足客戶身份識(shí)別、反洗錢等方面的要求，存在被用于洗錢、集資詐騙、違規(guī)跨境轉(zhuǎn)移資金等非法活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?！锻ㄖ访鞔_，境內(nèi)對(duì)虛擬貨幣堅(jiān)持禁止性政策，相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)，一律嚴(yán)格禁止，堅(jiān)決依法取締。

同時(shí)，虛擬貨幣依托區(qū)塊鏈技術(shù)，支持點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，突破了物理上的“國(guó)境”概念，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)極易跨境傳導(dǎo)，國(guó)際金融組織和中央銀行等金融管理部門對(duì)此普遍持審慎態(tài)度。為切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)，《通知》明確提出，未經(jīng)相關(guān)部門依法依規(guī)同意，境內(nèi)主體及其控制的境外主體不得在境外發(fā)行虛擬貨幣。

另外，掛鉤法定貨幣的穩(wěn)定幣在流通使用中變相履行了法定貨幣的部分功能，事關(guān)貨幣主權(quán)。《通知》強(qiáng)調(diào)，未經(jīng)相關(guān)部門依法依規(guī)同意，境內(nèi)外任何單位和個(gè)人不得在境外發(fā)行掛鉤人民幣的穩(wěn)定幣。

嚴(yán)格監(jiān)管赴境外開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)

《通知》明確，對(duì)境內(nèi)主體赴境外開(kāi)展RWA代幣化相關(guān)業(yè)務(wù)嚴(yán)格監(jiān)管。按照“相同業(yè)務(wù)、相同風(fēng)險(xiǎn)、相同規(guī)則”的監(jiān)管原則，境內(nèi)主體直接或間接赴境外開(kāi)展外債形式的RWA代幣化業(yè)務(wù)，或者以境內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)等（以下統(tǒng)稱境內(nèi)權(quán)益）為基礎(chǔ)在境外開(kāi)展類資產(chǎn)證券化、具有股權(quán)性質(zhì)的RWA代幣化業(yè)務(wù)，由國(guó)家發(fā)展改革委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局等相關(guān)部門按照職責(zé)分工，依法依規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

同時(shí)，《通知》加強(qiáng)了為RWA代幣化業(yè)務(wù)提供金融、中介、技術(shù)等服務(wù)監(jiān)管?！锻ㄖ访鞔_，一方面，金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)、信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等各類境內(nèi)機(jī)構(gòu)不得為未經(jīng)同意的RWA代幣化業(yè)務(wù)以及相關(guān)金融產(chǎn)品提供服務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不得為RWA代幣化業(yè)務(wù)提供網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、商業(yè)展示、營(yíng)銷宣傳、付費(fèi)導(dǎo)流等服務(wù)。

另一方面，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的境外子公司及分支機(jī)構(gòu)在境外提供RWA代幣化相關(guān)服務(wù)要依法穩(wěn)慎，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。為以境內(nèi)權(quán)益為基礎(chǔ)直接或間接赴境外開(kāi)展的RWA代幣化業(yè)務(wù)提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)、信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)規(guī)定，強(qiáng)化業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管控，同時(shí)將有關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況向相關(guān)管理部門報(bào)批或報(bào)備。

此外，各類交易場(chǎng)所不得在境內(nèi)參與RWA代幣發(fā)行和交易活動(dòng)，也不得直接或間接為客戶在境內(nèi)開(kāi)展RWA代幣業(yè)務(wù)提供相關(guān)服務(wù)。

金融監(jiān)管部門、行業(yè)主管部門以及地方政府將嚴(yán)厲打擊借RWA之名的各類炒作行為，嚴(yán)厲打擊相關(guān)非法金融活動(dòng)和違法犯罪活動(dòng)，切實(shí)維護(hù)國(guó)家安全和社會(huì)穩(wěn)定。

證監(jiān)會(huì)出臺(tái)配套規(guī)則

《通知》明確，未經(jīng)相關(guān)部門同意、備案等，任何單位和個(gè)人不得開(kāi)展以境內(nèi)權(quán)益等為基礎(chǔ)在境外開(kāi)展類資產(chǎn)證券化的RWA代幣化業(yè)務(wù)。對(duì)于境內(nèi)主體以境內(nèi)權(quán)益為基礎(chǔ)在境外開(kāi)展的其他形式的RWA代幣化業(yè)務(wù)，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)部門按職責(zé)分工監(jiān)管。

為深入貫徹這一要求，中國(guó)證監(jiān)會(huì)按照“相同業(yè)務(wù)、相同風(fēng)險(xiǎn)、相同規(guī)則”原則，配套出臺(tái)《指引》，對(duì)以境內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)等為基礎(chǔ)在境外開(kāi)展類資產(chǎn)證券化的RWA代幣化業(yè)務(wù)依法依規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

《指引》主要明確以下事項(xiàng)：一是明確開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)前，控制基礎(chǔ)資產(chǎn)的境內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，按要求報(bào)送備案報(bào)告、境外全套發(fā)行資料等有關(guān)材料。二是明確境內(nèi)企業(yè)及基礎(chǔ)資產(chǎn)不得存在違反法律規(guī)定、損害國(guó)家利益和社會(huì)公共利益、危害國(guó)家安全以及違反境內(nèi)資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單規(guī)定等禁止性情形。三是開(kāi)展業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門及行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)跨境投資、外匯管理、網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全等法律法規(guī)和政策規(guī)定。

業(yè)內(nèi)人士表示，RWA代幣化通過(guò)發(fā)行代幣（通證）或具有代幣（通證）特性的其他權(quán)益、債券憑證進(jìn)行融資和交易活動(dòng)，存在多重風(fēng)險(xiǎn)，包括虛假資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)炒作風(fēng)險(xiǎn)等。擅自開(kāi)展RWA代幣活動(dòng)，往往會(huì)涉及非法集資、詐騙、非法發(fā)售代幣票券、擅自公開(kāi)發(fā)行證券、非法經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)等非法金融活動(dòng)和違法犯罪活動(dòng)。《通知》明確，嚴(yán)厲打擊相關(guān)非法金融活動(dòng)和違法犯罪活動(dòng)，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，將被依法追究責(zé)任。