● 本報(bào)記者 董添

　　A股上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告持續(xù)發(fā)布。數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日19時(shí)，A股共有37家有色金屬行業(yè)上市公司對(duì)外披露2025年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，23家預(yù)喜，預(yù)喜比例約為62.16%。受金屬價(jià)格上漲影響，涉礦類上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)較為明顯的增長(zhǎng)。部分中下游上市公司業(yè)績(jī)分化明顯，一些公司下游需求回暖，原材料漲價(jià)傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品較為順暢。

　　有色行業(yè)表現(xiàn)不俗

　　已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的37家有色金屬行業(yè)上市公司中，略增3家，扭虧5家，預(yù)增15家。

　　受益于主要產(chǎn)品漲價(jià)，不少有色金屬行業(yè)上游上市公司業(yè)績(jī)大幅回暖。

　　以中國(guó)稀土為例，公司1月26日晚間披露2025年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.43億元至1.85億元，同比扭虧。上半年，稀土市場(chǎng)行情整體上漲，公司強(qiáng)化市場(chǎng)研判，調(diào)整營(yíng)銷策略，把握采銷節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)銷售同比增長(zhǎng)。同時(shí)，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求對(duì)部分計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備予以沖回，對(duì)上半年利潤(rùn)產(chǎn)生一定正向影響。但下半年，受市場(chǎng)環(huán)境、供需調(diào)節(jié)等因素影響，部分中重稀土產(chǎn)品價(jià)格下行，特別是進(jìn)入第四季度中重稀土產(chǎn)品價(jià)格下跌明顯。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，第四季度計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額環(huán)比增加，沖減了公司部分利潤(rùn)。

　　部分上市公司表示，由于下游需求回暖，原材料上漲傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品較為順暢。

　　以翔鷺鎢業(yè)為例，公司預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.25億元至1.8億元，同比增長(zhǎng)239.66%至301.11%。報(bào)告期內(nèi)，鎢金屬原料價(jià)格全年持續(xù)上漲，鎢市場(chǎng)供需情況較往年有所改善。公司作為國(guó)內(nèi)主要鎢制品及鎢材制造商，對(duì)鎢產(chǎn)品的議價(jià)能力提升，原材料價(jià)格上漲傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品較為順暢，主要產(chǎn)品毛利率及毛利顯著增長(zhǎng)。

　　部分龍頭公司持續(xù)加碼主業(yè)，通過(guò)并購(gòu)等方式，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。

　　產(chǎn)品漲價(jià)催生行情

　　受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲，相關(guān)上市公司股價(jià)近期也出現(xiàn)大幅上漲行情，上市公司扎堆提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　以白銀為例，1月26日，白銀期貨、現(xiàn)貨雙雙創(chuàng)下歷史新高。受此影響，白銀概念股紛紛大漲。

　　1月26日晚，“5連板”白銀有色（維權(quán)）發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司股票價(jià)格短期漲幅較大，1月20日、1月21日、1月22日、1月23日、1月26日已連續(xù)五個(gè)交易日公司股票價(jià)格大幅上漲，漲幅累計(jì)達(dá)61.16%，存在交易風(fēng)險(xiǎn)。白銀有色提到，公司主要業(yè)務(wù)為銅、鋅、鉛、金、銀等多種有色金屬及貴金屬的采選、冶煉、加工及貿(mào)易業(yè)務(wù)。公司白銀產(chǎn)品的收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重較低。2025年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入445.59億元，銷售白銀產(chǎn)品收入20.23億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比重為4.54%。

　　豫光金鉛1月26日晚間對(duì)外發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告稱，公司股票于1月22日、1月23日、1月26日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%。近期公司產(chǎn)品白銀價(jià)格出現(xiàn)較大漲幅，未來(lái)白銀價(jià)格能否繼續(xù)上漲或維持高位存在不確定性。

　　影響下游公司業(yè)績(jī)

　　從業(yè)績(jī)預(yù)告看，上游金屬原材料價(jià)格上漲，對(duì)下游上市公司業(yè)績(jī)也產(chǎn)生了不小的影響。

　　徠木股份在2025年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，在當(dāng)前全球汽車行業(yè)向電動(dòng)化與智能化深度轉(zhuǎn)型的背景下，一方面，整車廠商定價(jià)策略普遍收緊，導(dǎo)致部分產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)；另一方面，以銅材為代表的關(guān)鍵金屬原材料價(jià)格在報(bào)告期內(nèi)達(dá)到歷史新高，進(jìn)一步推高了生產(chǎn)成本。

　　金百澤在2025年業(yè)績(jī)預(yù)告中提到，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1600萬(wàn)元至2350萬(wàn)元，同比下降59.04%至39.84%。報(bào)告期內(nèi)，公司所處行業(yè)環(huán)境變化，對(duì)中高端電子產(chǎn)品創(chuàng)新與工程化服務(wù)業(yè)務(wù)形成階段性壓力。報(bào)告期內(nèi)，關(guān)鍵原材料價(jià)格上漲為行業(yè)共性因素，對(duì)公司中高端產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)影響更為直接。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)際貴金屬價(jià)格持續(xù)處于高位，金鹽、銅球、錫條等主要原材料價(jià)格上漲，由于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)以中高端PCB樣板、中小批量板及可靠性一站式解決方案為主，具有多品種、小批量、定制化的特點(diǎn)，導(dǎo)致原材料需求多樣且成本結(jié)構(gòu)復(fù)雜，從而對(duì)當(dāng)期毛利率水平造成一定影響。

　　一些公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中提到，通過(guò)積極開發(fā)新客戶、提升高附加值產(chǎn)品的占比，提高利潤(rùn)水平。

　　中一科技預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)元至8000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)171.26%至195.02%。報(bào)告期內(nèi)，得益于行業(yè)景氣度的回升，銅箔產(chǎn)品平均加工費(fèi)價(jià)格有所上漲，公司把握市場(chǎng)機(jī)遇，積極開發(fā)新客戶，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)；同時(shí)，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高附加值產(chǎn)品銷售占比，推動(dòng)公司盈利能力顯著提高，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。