專題：聚焦2025基金四季報(bào)：AI應(yīng)用、商業(yè)航天、核聚變，誰領(lǐng)2026投資主線？
截至2025年四季度末，公募基金持倉數(shù)據(jù)已隨季報(bào)披露完畢。從整體配置看，科技成長與高端制造仍是基金布局的核心方向，傳統(tǒng)行業(yè)龍頭及部分周期股也保持較高配置水平。
公募基金Top50重倉股：科技成長與高端制造核心方向 超千只基金持有寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)、紫金礦業(yè)
在持股市值排名前50的個(gè)股中，前十大重倉股多集中于通信、AI、電子等科技板塊，包括中際旭創(chuàng)、新易盛、寒武紀(jì)、立訊精密等龍頭，體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)對(duì)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的持續(xù)看好。新能源方向以寧德時(shí)代、陽光電源為代表；資源股如紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)配置穩(wěn)定，反映對(duì)周期板塊的結(jié)構(gòu)性布局。消費(fèi)行業(yè)仍以貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)為核心持倉；醫(yī)藥板塊中恒瑞醫(yī)藥、藥明康德持續(xù)入選，但持股基金數(shù)量有所波動(dòng)。
值得關(guān)注的是，中小市值個(gè)股在持倉中占比提升，如東山精密、滬電股份、源木科技等基金持股占流通股比例均超過10%，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)部分成長型中小盤的集中配置。此外，基金持股集中度較高，寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)、紫金礦業(yè)等多只個(gè)股被超過千只基金共同持有，反映機(jī)構(gòu)在這些標(biāo)的上共識(shí)較強(qiáng)。
增持TOP50股：科技股獲“加倉王”，傳統(tǒng)龍頭“王者歸來”
增持榜中，科技股占據(jù)突出位置。中際旭創(chuàng)單季獲基金增持超226億元，位居第一；新易盛獲增持約96億元。二者作為光模塊龍頭，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)AI算力基礎(chǔ)設(shè)施賽道的強(qiáng)烈看好。寒武紀(jì)、中科飛測(cè)等半導(dǎo)體標(biāo)的也獲大額增持。
傳統(tǒng)領(lǐng)域方面，中國平安獲增持超105億元，美的集團(tuán)、海爾智家、萬華化學(xué)等白馬股以及中信證券等金融股也重回大幅增持行列，反映部分業(yè)績穩(wěn)健、股息率提升的核心資產(chǎn)在估值調(diào)整后，重新進(jìn)入機(jī)構(gòu)的配置視野。
資源類個(gè)股同樣獲集體增持，紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、云鋁股份、中礦資源、鹽湖股份等均上榜。在全球制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期及部分資源品供需偏緊的背景下，基金對(duì)有色金屬及能源金屬板塊的配置熱情較高。
新能源領(lǐng)域內(nèi)部則呈現(xiàn)分化，陽光電源、天賜材料、鵬輝能源獲增持，體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)對(duì)儲(chǔ)能、電池材料等細(xì)分賽道的側(cè)重。此外，邁為股份、思源電氣、豪邁科技等高端制造細(xì)分龍頭也獲集中加倉。
減持TOP50：“果鏈”與代工龍頭遭大幅減持新能源內(nèi)部分化，電池龍頭被減倉
在增持科技、資源及低估值龍頭的同時(shí)，基金也對(duì)部分漲幅較大、業(yè)績預(yù)期調(diào)整或行業(yè)景氣度存疑的個(gè)股進(jìn)行了減持。
工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、歌爾股份等消費(fèi)電子及代工龍頭遭集體減持。新能源車產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部出現(xiàn)分化，寧德時(shí)代、億緯鋰能（維權(quán)）兩大電池龍頭被減
醫(yī)藥板塊延續(xù)低迷，恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、榮昌生物、惠泰醫(yī)療等細(xì)分龍頭均遭顯著減持，主要源于行業(yè)政策不確定性、估值壓力及研發(fā)回報(bào)周期較長等因素。
此外，五糧液、貴州茅臺(tái)、山西汾酒等高端白酒，以及分眾傳媒、世紀(jì)華通（維權(quán)）、愷英網(wǎng)絡(luò)等傳媒股也被減持，或反映對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇力度及增長持續(xù)性的謹(jǐn)慎態(tài)度。
半導(dǎo)體領(lǐng)域內(nèi)部結(jié)構(gòu)也在調(diào)整，兆易創(chuàng)新、瀾起科技、瑞芯微、圣邦股份等設(shè)計(jì)公司被減持，而設(shè)備、材料等環(huán)節(jié)持倉相對(duì)穩(wěn)健，顯示基金投資邏輯正從“國產(chǎn)替代1.0”（設(shè)計(jì)）向“國產(chǎn)替代2.0”（設(shè)備、材料與制造）深化。
新進(jìn)TOP50：挖掘細(xì)分行業(yè)龍頭或技術(shù)突破型公司 超捷股份、國城礦業(yè)（維權(quán)）超20只基金持有
除市場(chǎng)熟知的龍頭外，本季度一批新進(jìn)入基金重倉范圍的個(gè)股值得關(guān)注。這些標(biāo)的普遍具備中小市值、高成長預(yù)期及細(xì)分領(lǐng)域龍頭等特征，涵蓋高端裝備、電子元件、新材料、生物科技及礦業(yè)資源等領(lǐng)域，體現(xiàn)出基金在先進(jìn)制造與產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向上的多元布局．
其中，超捷股份（22只基金持有，占流通股7.34%）、國城礦業(yè)（29只基金持有，占流通股2.35%）等個(gè)股在新增標(biāo)的中關(guān)注度較高，可能成為機(jī)構(gòu)下一階段的布局重點(diǎn)。
2025年四季度，公募基金持續(xù)聚焦科技成長與高端制造，同時(shí)回流配置部分估值回歸的消費(fèi)、金融龍頭。持倉結(jié)構(gòu)顯示，機(jī)構(gòu)在AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備及資源板塊增持明顯，而對(duì)電池、消費(fèi)電子及醫(yī)藥板塊則進(jìn)行減持，內(nèi)部調(diào)倉凸顯出從“廣泛布局”向“細(xì)分賽道”深化聚焦的趨向。
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