上周，國(guó)內(nèi)尿素行情以弱勢(shì)盤(pán)整為主，后期部分工廠成交略有好轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)小幅反彈，但國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)需求活躍度不高，僅以下游逢低補(bǔ)貨為主，尿素企業(yè)日產(chǎn)量穩(wěn)定在20萬(wàn)噸以上。上周，復(fù)合肥工廠開(kāi)工率小幅提升，其對(duì)于尿素原料仍維持剛需采購(gòu)，預(yù)計(jì)隨著春節(jié)的逐步臨近，下游復(fù)合肥工廠開(kāi)工負(fù)荷將呈下降趨勢(shì)，其他下游工廠按需采購(gòu)為主，需求形勢(shì)基本穩(wěn)定。
01
價(jià)格方面
上周，國(guó)內(nèi)尿素行情先抑后揚(yáng)，整體波幅空間不大，下游以逢低采購(gòu)為主。至上周五，北方（不含山西、東北及西北）尿素工廠出廠價(jià)在1680~1720元（噸價(jià)，下同）；山西工廠低端價(jià)格在1610元左右；新疆尿素工廠價(jià)格穩(wěn)中下滑，疆內(nèi)出廠報(bào)價(jià)在1310~1530元；江蘇及安徽中小顆粒尿素工廠出廠價(jià)在1700~1800元，高端報(bào)價(jià)在江蘇省內(nèi)；兩廣地區(qū)尿素市場(chǎng)價(jià)在1830~1870元，較上周同期下滑10元。上周，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)批發(fā)價(jià)在1750~1850元。
上周，國(guó)內(nèi)尿素工廠價(jià)格整體偏弱運(yùn)行，工廠平均出廠價(jià)在1700元，低于2022—2024年的同期水平，略高于2025年同期水平。
02
期貨板塊
上周，國(guó)內(nèi)尿素期貨行情先抑后揚(yáng)，整體價(jià)格波幅空間不大，價(jià)格震蕩主要來(lái)自大盤(pán)影響以及相關(guān)的出口消息傳聞，而尿素期貨價(jià)格的變化依舊為現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒帶來(lái)較為直接的影響。截至1月23日午盤(pán)，尿素期貨主力合約2605價(jià)格在1756~1793元。
03
原料方面
上周，無(wú)煙煤價(jià)格上漲，無(wú)煙煤礦開(kāi)工率仍在較高位水平，部分地方礦井受井下生產(chǎn)條件影響坑口產(chǎn)量不高。下游煤化工企業(yè)控制原料煤庫(kù)存中高位水平運(yùn)行，且部分前期檢修工廠存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，支撐無(wú)煙塊煤市場(chǎng)價(jià)格較為堅(jiān)挺。截至1月22日，山西晉城市場(chǎng)S0.4~0.5無(wú)煙洗小塊煤主流成交價(jià)在880~930元，較前周同期上漲30元，山西陽(yáng)泉市場(chǎng)S1~1.5塊煤主流成交價(jià)穩(wěn)定在760~820元。
04
供應(yīng)方面
供應(yīng)方面，上周?chē)?guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量繼續(xù)較前周提升，國(guó)內(nèi)尿素平均日產(chǎn)量在20.3萬(wàn)噸，較前周平均日產(chǎn)量增加約0.3萬(wàn)噸，平均開(kāi)工率約為86.1%。1月23日，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量約為20.53萬(wàn)噸，開(kāi)工率約為86.97%。
05
需求方面
工業(yè)需求方面：上周，復(fù)合肥工廠開(kāi)工率小幅提升，其對(duì)于尿素原料仍維持剛需采購(gòu)，預(yù)計(jì)隨著春節(jié)的逐步臨近，下游復(fù)合肥工廠開(kāi)工負(fù)荷將呈下降趨勢(shì)。目前，其他下游工廠按需采購(gòu)為主，需求形勢(shì)基本穩(wěn)定。上周，全國(guó)復(fù)合肥開(kāi)工率約為43.18%，與前周相比上漲1.97%，與去年同期相比高約8.4%。
農(nóng)業(yè)需求方面：上周，農(nóng)業(yè)需求清淡，但江蘇北部冬臘肥需求有所增加，其他區(qū)域市場(chǎng)仍以備肥為主，部分農(nóng)業(yè)經(jīng)銷(xiāo)商逢低接貨。工廠價(jià)格上漲后，經(jīng)銷(xiāo)商接貨心理偏于謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)下一季農(nóng)業(yè)用肥旺季為3月前后的小麥返青追肥，用肥主要集中在河南、山東、安徽及河北等小麥主產(chǎn)區(qū)。
06
庫(kù)存及港存
上周，國(guó)內(nèi)尿素工廠繼續(xù)去庫(kù)存。截至1月23日，國(guó)內(nèi)尿素工廠庫(kù)存量約為93.2萬(wàn)噸，較前周同期減少約3.9萬(wàn)噸，同比2025年同期國(guó)內(nèi)尿素工廠庫(kù)存減少約53.1萬(wàn)噸。上周，兩廣地區(qū)尿素市場(chǎng)庫(kù)存量在20.4萬(wàn)噸左右，去年同期兩廣市場(chǎng)庫(kù)存約為23萬(wàn)噸，今年庫(kù)存低于去年同期。上周，國(guó)內(nèi)港存約為13.4萬(wàn)噸，去年同期港存約為15.2萬(wàn)噸。
07
國(guó)際市場(chǎng)方面
上周，國(guó)際尿素價(jià)格繼續(xù)呈上漲趨勢(shì)。北非地區(qū)尿素出口成交量增加，埃及大顆粒尿素交易量達(dá)到5.7萬(wàn)噸，價(jià)格上漲至470美元FOB，阿爾及利亞尿素出口價(jià)格漲至475美元FOB。
伊朗及中國(guó)的尿素出口供應(yīng)仍較為有限，進(jìn)一步推動(dòng)了當(dāng)前國(guó)際尿素價(jià)格的漲勢(shì)。3月之前，這兩個(gè)區(qū)域尿素出口量預(yù)期都將受限。
2025年12月，印度尿素銷(xiāo)量強(qiáng)勁，達(dá)到576萬(wàn)噸，創(chuàng)印度單月歷史銷(xiāo)量最高紀(jì)錄，預(yù)計(jì)2026年1月印度尿素銷(xiāo)量將在440萬(wàn)噸左右，低于去年同期的456萬(wàn)噸。印度尿素庫(kù)存量呈下降趨勢(shì)，2025年12月底時(shí)印度尿素庫(kù)存量約為530萬(wàn)噸，而至2026年1月中旬，印度國(guó)內(nèi)尿素庫(kù)存量降至490萬(wàn)噸左右，市場(chǎng)預(yù)期印度2月將再一次開(kāi)啟進(jìn)口招標(biāo)。
巴西的季節(jié)即將結(jié)束，但墨西哥及其他拉美市場(chǎng)仍存貨源緊張的局面，買(mǎi)家或?qū)⒃趲字軆?nèi)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。
目前，全球地緣政治局勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，需繼續(xù)關(guān)注地緣政治因素對(duì)區(qū)域尿素市場(chǎng)的影響。
從后市預(yù)期來(lái)看，來(lái)自印度、澳大利亞、泰國(guó)以及歐洲的需求有望對(duì)全球第一季度行情提供支撐。
08
后市預(yù)測(cè)
國(guó)際市場(chǎng)：國(guó)際尿素行情仍存向好預(yù)期。印度國(guó)內(nèi)尿素庫(kù)存呈下降趨勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期印度將在2月再次發(fā)布新一輪尿素進(jìn)口標(biāo)購(gòu)，印度未來(lái)形勢(shì)依舊向好，加之澳大利亞、泰國(guó)以及歐洲后期仍有需求預(yù)期，因此需求端仍將對(duì)一季度國(guó)際尿素行情提供支撐；中國(guó)及伊朗尿素出口的暫時(shí)受限則從供給端提供利好。綜合來(lái)看，一季度國(guó)際尿素行情仍將在相對(duì)高位運(yùn)行。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)行情仍呈現(xiàn)出震蕩運(yùn)行的趨勢(shì)。近期，尿素行情漲跌變化仍受到期貨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的情緒影響，國(guó)內(nèi)供需端利好預(yù)期有限。隨著部分前期氣頭尿素裝置的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)尿素開(kāi)工率將進(jìn)入高位運(yùn)行的狀態(tài)。隨著春節(jié)的臨近，下游工業(yè)需求形勢(shì)將逐步轉(zhuǎn)弱，節(jié)前膠合板及復(fù)合肥等工廠將相繼停車(chē)，節(jié)后多在正月十五前后復(fù)工，供需端的不利因素將為國(guó)內(nèi)尿素行情帶來(lái)階段性壓力。