“這次不同”是金融市場中最危險(xiǎn)的說法之一，但這句話或許恰恰適用于當(dāng)前美元/日元期權(quán)發(fā)出的信號(hào)。

　　日元隱含波動(dòng)率曲線倒掛預(yù)示著日元將進(jìn)一步上漲。而且這一次，在紐約聯(lián)儲(chǔ)意外詢問日元匯率后，這種趨勢可能持續(xù)。外匯交易員們深知美國介入的意義，這種情況在過去二十年實(shí)屬罕見。

　　上一次出現(xiàn)類似的倒掛是在去年4月解放日前后。但當(dāng)時(shí)美元兌日元的跌勢在5月中旬就基本逆轉(zhuǎn)，此后幾個(gè)月該匯率持續(xù)走強(qiáng)。

　　這一次，隨著投資者平倉數(shù)月來的巨額日元空頭頭寸，美元/日元波動(dòng)率似乎將在更長時(shí)間內(nèi)保持高位。