摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，香港壽險(xiǎn)業(yè)在2025年第三季度再次創(chuàng)下新單銷售紀(jì)錄，首年保費(fèi)達(dá)910億元，同比大幅增長(zhǎng)69%。然而，該行認(rèn)為雖然銷售量創(chuàng)新高，但整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)發(fā)展的健康度不及近期季度，并預(yù)期在監(jiān)管趨緊的背景下，管理增長(zhǎng)動(dòng)能將成為2026年關(guān)鍵。小摩表示，2026年更偏好中國(guó)人壽（02628）及中國(guó)平安（02318），認(rèn)為其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景優(yōu)于其他地區(qū)同業(yè)。

　　小摩表示，香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局計(jì)劃自2026年1月起下調(diào)前端銷售傭金，促使經(jīng)紀(jì)渠道銷售貢獻(xiàn)顯著提升，第三季度占新單保費(fèi)比例達(dá)35%，同比增加8個(gè)百分點(diǎn)。

　　報(bào)告同時(shí)指出，美元保單需求保持穩(wěn)健，第三季度同比增長(zhǎng)48%，反映在內(nèi)地保證利率下調(diào)后，香港壽險(xiǎn)市場(chǎng)在產(chǎn)品多元性及回報(bào)競(jìng)爭(zhēng)力方面的優(yōu)勢(shì)。展望第四季度，小摩預(yù)期在銷售傭金率調(diào)整前，代理及經(jīng)紀(jì)渠道將共同推動(dòng)新單業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁。此外，內(nèi)地保險(xiǎn)公司自2025年9月起下調(diào)非分紅險(xiǎn)保證利率，可能進(jìn)一步刺激內(nèi)地訪客對(duì)香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求。