2026年1月26日，核心資產(chǎn)“現(xiàn)金?！逼鹞?，石油石化、有色金屬等高現(xiàn)金流板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，300現(xiàn)金流指數(shù)逆市收漲1.9%，顯著跑贏中證紅利、上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所，截至2026.1.26

　　緊密跟蹤該指數(shù)的同類規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳的300現(xiàn)金流ETF（562080）高開(kāi)高走，長(zhǎng)陽(yáng)收漲2.07%，收于0.641元，盤(pán)中創(chuàng)出0.646元的歷史新高。成交額放大至5594萬(wàn)元，更值得關(guān)注的是，自2025年4月7日上市以來(lái)，300現(xiàn)金流ETF（562080）月線已低調(diào)豪取 “十連陽(yáng)” ，創(chuàng)新高25次。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所等，截至2026.1.26。注：滬市規(guī)模、流動(dòng)性同類第一指截至2025年末，300現(xiàn)金流ETF規(guī)模為9.3億元，在滬市跟蹤300現(xiàn)金流指數(shù)的ETF中規(guī)模排名第一；日均成交額5048.5萬(wàn)元，亦排名第一。

　　資金亦加速布局，近5日資金連續(xù)凈流入4156萬(wàn)元。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所等，截至2026.1.23

　　成份股表現(xiàn)上，50只大盤(pán)藍(lán)籌“現(xiàn)金牛”中33只收漲。金山國(guó)際收漲9.93%領(lǐng)銜，“兩桶油”中國(guó)石油、中國(guó)海油分別收漲5.7%、6.66%，紫金礦業(yè)漲超5%坐穩(wěn)萬(wàn)億市值俱樂(lè)部，洛陽(yáng)鉬業(yè)大漲8.35%。中國(guó)鋁業(yè)、中遠(yuǎn)?？仫h紅。

　　【300現(xiàn)金流指數(shù)市值前十權(quán)重股漲跌幅（2026.1.26）】

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所等，截至2026.1.26

　　西部證券研究認(rèn)為，現(xiàn)金流策略“熊市不跑輸大盤(pán)，牛市能跑出超額”*：康波蕭條期，地緣不確定性明顯抬升，全球泛濫的流動(dòng)性天然抱團(tuán)黃金或者擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流的類黃金“穩(wěn)健資產(chǎn)”。22-24 年“內(nèi)卷+跨境資本外流”導(dǎo)致企業(yè)自 由現(xiàn)金流惡化，現(xiàn)金流策略跑輸紅利；但當(dāng)前“反內(nèi)卷+跨境資本回流”正在修復(fù)企業(yè)的自由現(xiàn)金流，現(xiàn)金流策略不僅跑贏紅利，更在牛市中跑出超額。

　　【康波周期底部，資本擁抱自由現(xiàn)金流策略等典型“穩(wěn)健資產(chǎn)”】

　　資料來(lái)源：西部證券2025年12月18日研報(bào)《告別“勤奮的陷阱”：自由現(xiàn)金流策略》。

　　自由現(xiàn)金流策略相較于紅利策略更聚焦“真金白銀”的可持續(xù)性。紅利策略關(guān)注靜態(tài)股息率，樣本池的穩(wěn)定性高，但會(huì)錯(cuò)過(guò)企業(yè)現(xiàn)金流修復(fù)的機(jī)會(huì)； 而現(xiàn)金流策略重視EBIT（景氣）變化，能敏銳捕捉現(xiàn)金流修復(fù)的機(jī)會(huì)。

　　以有色金屬為例，有色金屬2025年現(xiàn)金流顯著改善，而股息率仍相對(duì)低位。 紅利策略對(duì)有色的配置持續(xù)低位，錯(cuò)過(guò)有色大行情，現(xiàn)金流策略快速識(shí)別有色EBIT（景氣）改善并納入樣本，300現(xiàn)金流指數(shù)2024年初至2025年末之間有色金屬行業(yè)占比從4%提升至11%，有效增強(qiáng)盈利彈性，實(shí)現(xiàn)了“攻守兼?zhèn)洹薄?/p>

　　【300現(xiàn)金流指數(shù)有色金屬行業(yè)權(quán)重2024-2025年有所提升】

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2024.1.1-2025.12.31

　　長(zhǎng)期業(yè)績(jī)印證現(xiàn)金流策略有效性。 回溯歷史，300現(xiàn)金流全收益指數(shù)自2014年以來(lái)累計(jì)收益率超427%，年化回報(bào)超15.31%，長(zhǎng)期超額收益與周期穿越能力顯著。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，中證指數(shù)公司，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2014.1.1-2025.12.31，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2024.11.12，全收益指數(shù)2021-2025年分年度歷史收益率分別為：13.83%、-4.31%、12.94%、40.79%、13.36%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，指數(shù)回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　在當(dāng)下追求高質(zhì)量增長(zhǎng)、注重股東回報(bào)的市場(chǎng)環(huán)境中，聚焦企業(yè)真實(shí)盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的自由現(xiàn)金流策略，吸引力正持續(xù)提升。投資者或可借道300現(xiàn)金流ETF（562080）及其聯(lián)接基金（A類024367/C類024368），一鍵配置滬深300核心資產(chǎn)中優(yōu)質(zhì)“現(xiàn)金奶?！薄?/p>

　　提醒：近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　費(fèi)率說(shuō)明：300現(xiàn)金流ETF申購(gòu)贖回代理機(jī)構(gòu)可按照不超過(guò)0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金。場(chǎng)內(nèi)交易費(fèi)用以證券公司實(shí)際收取為準(zhǔn)。300現(xiàn)金流ETF聯(lián)接A申購(gòu)費(fèi)100萬(wàn)元以下為1.0%，100萬(wàn)元（含）-200萬(wàn)元為0.6%，200萬(wàn)元（含）以上為每筆1000元；贖回費(fèi)續(xù)存期限7天以內(nèi)為1.5%，7天（含）-30天為0.5%，30天（含）以上為0；300現(xiàn)金流ETF聯(lián)接C不收取申購(gòu)費(fèi)；贖回費(fèi)續(xù)存期限7天以內(nèi)為1.5%，7天（含）以上為0；銷售服務(wù)費(fèi)為0.3%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文章是作者基于已公開(kāi)信息撰寫(xiě)，但不保證該等信息的準(zhǔn)確性和完整性。文章中的內(nèi)容和意見(jiàn)基于對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析結(jié)果，不保證所包含的內(nèi)容和意見(jiàn)在未來(lái)不發(fā)生變化，文中所涉及個(gè)股僅為展示，任何情況下不作為對(duì)任何人的投資建議。300現(xiàn)金流ETF被動(dòng)跟蹤滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2024.11.12。該基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金管理人評(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)該基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注銷售機(jī)構(gòu)出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，并以其匹配結(jié)果為準(zhǔn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)該基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鸾?jīng)理觀點(diǎn)更新時(shí)間為2025.5.21，僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎！