專題：聚焦美股2025年第四季度財(cái)報(bào)
請(qǐng)空出周三下午的日程安排。當(dāng)日美股收盤后，元宇宙平臺(tái)公司（Meta Platforms）、微軟以及特斯拉三家企業(yè)將相繼發(fā)布去年四季度的財(cái)報(bào)。特斯拉的情況比較特殊 —— 鑒于該公司已提前公布汽車交付量數(shù)據(jù)，市場(chǎng)基本可以預(yù)判其營(yíng)收將出現(xiàn)下滑。而微軟和 Meta 的財(cái)報(bào)則值得重點(diǎn)關(guān)注，這兩家公司的業(yè)績(jī)報(bào)告將披露其人工智能（AI）領(lǐng)域的研發(fā)投入情況，尤其對(duì)微軟而言，財(cái)報(bào)還會(huì)反映出 AI 服務(wù)究竟在多大程度上拉動(dòng)了公司營(yíng)收（或者并未產(chǎn)生明顯拉動(dòng)作用）。
與此同時(shí)，蘋果公司將于周四發(fā)布季度業(yè)績(jī)報(bào)告，不過(guò)這份報(bào)告的核心看點(diǎn)將集中在 iPhone 的銷售數(shù)據(jù)上。從 iPhone 17 系列目前的市場(chǎng)熱度來(lái)看，蘋果本次的業(yè)績(jī)表現(xiàn)預(yù)計(jì)將十分樂(lè)觀。事實(shí)上，分析師已經(jīng)預(yù)測(cè)，蘋果將迎來(lái)四年來(lái)最強(qiáng)勁的營(yíng)收增長(zhǎng)。
然而，在本周這四份重磅科技財(cái)報(bào)中，Meta 的報(bào)告最有可能對(duì)其股價(jià)產(chǎn)生顯著影響。去年 10 月，這家臉書母公司發(fā)布三季度財(cái)報(bào)時(shí)，首席執(zhí)行官馬克?扎克伯格宣布計(jì)劃繼續(xù)加碼數(shù)十億美元投入 AI 領(lǐng)域，這一消息直接導(dǎo)致 Meta 股價(jià)在隨后幾周內(nèi)暴跌 20%。盡管股價(jià)此后有所回升，但相較于財(cái)報(bào)發(fā)布前的水平，仍下跌了 12%。扎克伯格在 AI 領(lǐng)域不計(jì)成本的投入方式，以及尚未明確的投資回報(bào)計(jì)劃，已經(jīng)讓華爾街感到難以接受。因此，若他能在周三的財(cái)報(bào)中就 2026 年的支出規(guī)劃給出更具紀(jì)律性的表述，試圖挽回部分投資者的信心，也并不會(huì)令人感到意外。
但這樣的表態(tài)能否奏效，目前尚難判斷。扎克伯格近期曾表示，“Meta 計(jì)劃在本十年內(nèi)建成數(shù)十吉瓦的人工智能算力，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看算力規(guī)模將達(dá)到數(shù)百吉瓦甚至更高”，這番言論恐怕會(huì)讓投資者感到心驚。要知道，建設(shè)一座 1 吉瓦算力的設(shè)施，目前成本約為 500 億美元，那么數(shù)百吉瓦的算力投入，成本將高達(dá)數(shù)萬(wàn)億美元（具體細(xì)節(jié)可點(diǎn)擊查看相關(guān)報(bào)道）。Meta 已經(jīng)開始通過(guò)外部融資來(lái)支撐大部分資金需求，未來(lái)也將繼續(xù)依賴這一方式。不過(guò)，面對(duì)如此宏大的算力建設(shè)目標(biāo)，扎克伯格又能說(shuō)出怎樣的話來(lái)安撫投資者、為其支出計(jì)劃背書呢？
另一方面，微軟的財(cái)報(bào)解讀起來(lái)則會(huì)更為復(fù)雜，原因很簡(jiǎn)單 —— 這家軟件及云服務(wù)巨頭的財(cái)務(wù)報(bào)告向來(lái)以晦澀難懂著稱。我們將重點(diǎn)關(guān)注財(cái)報(bào)中是否有相關(guān)指標(biāo)，能夠表明微軟通過(guò)為產(chǎn)品添加 AI 功能（或推出 Copilot 等全新產(chǎn)品）實(shí)現(xiàn)了軟件營(yíng)收的增長(zhǎng)。微軟當(dāng)前面臨的風(fēng)險(xiǎn)在于，其 AI 相關(guān)投入可能無(wú)法帶來(lái)顯著的增長(zhǎng)回報(bào)，更糟糕的情況是，公司的企業(yè)級(jí)軟件業(yè)務(wù)可能會(huì)被眾多 AI 驅(qū)動(dòng)型軟件供應(yīng)商分流。關(guān)于這一話題，推薦閱讀我們近期發(fā)布的深度報(bào)道，其中詳細(xì)分析了微軟首席執(zhí)行官薩提亞?納德拉的戰(zhàn)略重心。
相關(guān)戰(zhàn)略的成效或許需要數(shù)年時(shí)間才能完全顯現(xiàn)，但每一季度的財(cái)報(bào)都會(huì)透露新的進(jìn)展。目前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì) AI 云服務(wù)的需求已經(jīng)推動(dòng)微軟旗下云服務(wù)平臺(tái) Azure 的營(yíng)收加速增長(zhǎng)。而該業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)上限，似乎僅受限于算力容量 —— 這也是所有科技企業(yè)共同面臨的難題。
以下是標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)提供的分析師對(duì)四家公司的業(yè)績(jī)預(yù)期：
其他科技資訊速覽
- 據(jù)報(bào)道，美國(guó)司法部已對(duì)薪資管理初創(chuàng)企業(yè) Deel 展開刑事調(diào)查，指控該公司涉嫌在愛爾蘭的瑞波靈（Rippling）公司辦公室安插并資助商業(yè)間諜。
- 路透社消息稱，亞馬遜將于下周啟動(dòng)新一輪裁員，此次裁員可能波及數(shù)千名企業(yè)部門員工。去年 10 月，亞馬遜曾宣布裁員 1.4 萬(wàn)人，旨在精簡(jiǎn)管理層級(jí)、減少官僚主義。
- 谷歌公司發(fā)言人證實(shí)，谷歌已收購(gòu)總部位于美國(guó)馬薩諸塞州劍橋市的初創(chuàng)企業(yè)常識(shí)機(jī)器公司（Common Sense Machines）。該公司專注于研發(fā)生成式人工智能模型，能夠?qū)⒍S圖像轉(zhuǎn)化為三維數(shù)字資產(chǎn)。詳情點(diǎn)擊查看相關(guān)報(bào)道。
- 據(jù) Axios 新聞網(wǎng)報(bào)道，專注于地?zé)崮茉错?xiàng)目開發(fā)的初創(chuàng)企業(yè)費(fèi)爾沃能源公司（Fervo Energy）已秘密提交首次公開募股（IPO）申請(qǐng)文件。