記者丨李益文，畢鳳至
編輯丨葉映橙
設(shè)計(jì)丨李基禮
2026年伊始，全球金融市場(chǎng)見證了一項(xiàng)歷史性紀(jì)錄的誕生。1月26日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格沖高，首次突破5000美元/盎司的關(guān)鍵心理整數(shù)關(guān)口。
對(duì)于本輪黃金價(jià)格的大幅上漲，獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員趙歡向21快訊記者分析，各國(guó)央行的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置需求是本輪黃金上漲的核心支撐。此外，美聯(lián)儲(chǔ)處在降息周期，意味著持有美元資產(chǎn)的吸引力下降，而黃金作為“無(wú)利息資產(chǎn)”的機(jī)會(huì)成本變低。
事實(shí)上，當(dāng)前全球央行正在掀起新一輪購(gòu)金熱潮。中國(guó)人民銀行官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7415萬(wàn)盎司，當(dāng)月增持3萬(wàn)盎司。值得注意的是，這已是央行自2024年11月以來(lái)，連續(xù)第14個(gè)月增持黃金。這一趨勢(shì)也為市場(chǎng)注入了長(zhǎng)期信心。
當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期依舊強(qiáng)勁。高盛曾預(yù)計(jì)，受美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)惡化、失業(yè)率上升、薪資增速放緩及企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀等因素影響，美聯(lián)儲(chǔ)2026年降息幅度可能超過(guò)市場(chǎng)普遍預(yù)期，經(jīng)濟(jì)所需寬松力度高于當(dāng)前定價(jià)。
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞、白雪則向記者指出，近期金價(jià)暴漲還與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)反復(fù)密切相關(guān)。
瞿瑞、白雪認(rèn)為，盡管美歐圍繞格陵蘭島的爭(zhēng)端有所降溫，但特朗普威脅對(duì)拋售美資產(chǎn)的歐洲實(shí)施“重大報(bào)復(fù)行動(dòng)”，“短期地緣風(fēng)險(xiǎn)或持續(xù)反復(fù)，格陵蘭島問題未完全解決，伊朗局勢(shì)可能添新變數(shù)，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒推高黃金需求?！?/p>
展望后市，黃金長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)獲機(jī)構(gòu)普遍看好。
高盛在最新報(bào)告中，將黃金今年底目標(biāo)價(jià)從每盎司4900美元上調(diào)至5400美元，理由是私人部門投資者和中央銀行對(duì)黃金的需求不斷增長(zhǎng)。高盛分析師預(yù)計(jì)，各國(guó)央行今年每月將購(gòu)買60噸黃金，同時(shí)隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，黃金ETF的持有量也將增加。各國(guó)央行已開始通過(guò)傳統(tǒng)的ETF，與私人部門投資者爭(zhēng)奪有限的黃金。
趙歡則認(rèn)為，黃金短期存在技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期來(lái)看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)、央行購(gòu)金行為不變、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期未結(jié)束，黃金價(jià)格仍有一定上漲空間。畢竟黃金作為資產(chǎn)配置的重要組成部分，可以應(yīng)對(duì)全球不確定性。
瞿瑞與白雪則表示，短期需警惕投機(jī)資金獲利了結(jié)風(fēng)險(xiǎn)，金價(jià)波動(dòng)可能加大，但中長(zhǎng)期上漲邏輯堅(jiān)實(shí)。
其一，美國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其可持續(xù)性的質(zhì)疑，美元資產(chǎn)吸引力下降；
其二，全球央行購(gòu)金意愿強(qiáng)勁，為應(yīng)對(duì)不確定性將強(qiáng)化黃金儲(chǔ)備；
其三，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期延續(xù)，勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫與通脹可控為寬松提供支撐；
其四，特朗普政府對(duì)國(guó)際秩序的擾動(dòng)加劇地緣風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)避險(xiǎn)需求攀升。
華西證券最新研報(bào)預(yù)測(cè)，2026年金價(jià)漲幅或介于10%—35%區(qū)間，而杰富瑞集團(tuán)更是喊出6600美元/盎司的驚人目標(biāo)。