2026年1月19日，工業(yè)自動(dòng)化龍頭匯川技術(shù)正式宣布擬發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所上市，這家市值約2000億元的A股公司正式啟動(dòng)“A+H”雙平臺(tái)戰(zhàn)略。
市場(chǎng)對(duì)此并不意外。就在三個(gè)月前，匯川技術(shù)剛剛完成子公司聯(lián)合動(dòng)力的“A拆A”上市，市值迅速飆升至近700億元。
這次資本動(dòng)作被視為其國際化戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步，背后更深的意圖是為儲(chǔ)能業(yè)務(wù)募集資金。匯川技術(shù)正全力押注數(shù)字能源賽道。
在2025年第三季度財(cái)報(bào)中，公司明確將“重點(diǎn)推進(jìn)海外能源業(yè)務(wù)突破”列為優(yōu)先事項(xiàng)，與此次赴港上市目標(biāo)形成呼應(yīng)。
儲(chǔ)能豪賭！10億西安基地與遲來的決斷
匯川技術(shù)并非儲(chǔ)能領(lǐng)域的新面孔。早在2009年，朱興明就率先進(jìn)入光伏逆變器領(lǐng)域，一度將匯川做到國內(nèi)行業(yè)第二。那時(shí)的儲(chǔ)能更像是新能源的附屬品。
2016年的一個(gè)決定改變了一切。朱興明果斷砍掉光伏業(yè)務(wù)，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向當(dāng)時(shí)尚處虧損階段的新能源汽車與工業(yè)機(jī)器人。
三年后，他公開承認(rèn)這是“匯川技術(shù)戰(zhàn)略史上最大的失誤”和“血淋淋的教訓(xùn)”，根本原因在于“對(duì)時(shí)代的認(rèn)知不清”和“決心不夠”。
當(dāng)他2020年決定重返能源領(lǐng)域時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)變了。匯川技術(shù)不再局限于單一的變流器硬件，而是瞄準(zhǔn)覆蓋“源、網(wǎng)、荷、儲(chǔ)”的數(shù)字能源生態(tài)，目標(biāo)是管理客戶的“碳資產(chǎn)”。
2025年成為匯川技術(shù)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的關(guān)鍵年份。11月，總投資約10億元、年產(chǎn)能高達(dá)50GW的西安儲(chǔ)能基地投產(chǎn)，一舉躋身全球儲(chǔ)能變流器單體工廠第一梯隊(duì)。
0.192元/W生死線，在價(jià)格血戰(zhàn)中搶單
當(dāng)匯川技術(shù)大舉進(jìn)入儲(chǔ)能領(lǐng)域時(shí)，這個(gè)行業(yè)正經(jīng)歷劇烈陣痛。
2025年2月，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，標(biāo)志著執(zhí)行多年的強(qiáng)制配儲(chǔ)政策正式取消。
政策轉(zhuǎn)向迅速反映在市場(chǎng)數(shù)據(jù)上。2025年第一季度，國內(nèi)新增投運(yùn)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模出現(xiàn)自2020年以來的首次負(fù)增長(zhǎng)，表前和用戶側(cè)新增裝機(jī)雙雙下降。
取消強(qiáng)制配儲(chǔ)本意是讓儲(chǔ)能回歸市場(chǎng)本質(zhì)，卻意外加劇了行業(yè)“內(nèi)卷”。
據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2025年大規(guī)模集采中，4小時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)均價(jià)已跌至421.52元/kWh，最低中標(biāo)價(jià)僅為370元/kWh，創(chuàng)歷史新低。
價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)觸及企業(yè)生存紅線。中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年底至2025年8月，磷酸鐵鋰材料價(jià)格從每噸17.3萬元暴跌至3.4萬元，跌幅達(dá)80.2%，全行業(yè)連續(xù)虧損超36個(gè)月。
匯川技術(shù)自身也難以幸免。2025年7月，公司以每瓦0.192元的超低價(jià)中標(biāo)中石油65MW儲(chǔ)能項(xiàng)目。
公司整體毛利率從2012年的52.2%一路下滑，到2024年已降至約30%。
不賣設(shè)備賣方案，能解困局嗎？
在單純的價(jià)格戰(zhàn)難以為繼的背景下，匯川技術(shù)開始探索差異化競(jìng)爭(zhēng)路徑。
2026年1月20日，匯川技術(shù)與弘正儲(chǔ)能在蘇州簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方合作從“單點(diǎn)設(shè)備采購”升級(jí)為“產(chǎn)能鎖定、技術(shù)協(xié)同、市場(chǎng)共拓”的全方位戰(zhàn)略合作。
根據(jù)協(xié)議，雙方將圍繞構(gòu)網(wǎng)型控制、極端環(huán)境適應(yīng)等關(guān)鍵技術(shù)開展聯(lián)合攻關(guān)，提升儲(chǔ)能系統(tǒng)在弱電網(wǎng)、高海拔等復(fù)雜環(huán)境下的運(yùn)行穩(wěn)定性。
這種合作模式的核心邏輯是：通過技術(shù)綁定和產(chǎn)能鎖定，構(gòu)建更穩(wěn)固的供應(yīng)鏈關(guān)系，避免在公開市場(chǎng)上進(jìn)行純粹的價(jià)格比拼。
匯川技術(shù)的另一個(gè)優(yōu)勢(shì)在于客戶協(xié)同。公司長(zhǎng)期服務(wù)于冶金、化工、鋰電制造等高耗能企業(yè)，這些企業(yè)在能耗雙控政策下面臨著切實(shí)的降本壓力，正是工商業(yè)儲(chǔ)能的潛在客戶。
基于這一優(yōu)勢(shì)，匯川技術(shù)推出了FEMS能源管理軟件平臺(tái)，在不改變企業(yè)現(xiàn)有電網(wǎng)架構(gòu)的情況下，對(duì)供給側(cè)和儲(chǔ)能進(jìn)行精準(zhǔn)調(diào)節(jié)，提供覆蓋“源、網(wǎng)、荷、儲(chǔ)”的能效優(yōu)化綜合解決方案。
對(duì)于已在2025年進(jìn)入全球儲(chǔ)能變流器出貨量前十的匯川技術(shù)而言，真正的挑戰(zhàn)可能不是產(chǎn)能，而是行業(yè)游戲規(guī)則的改變。
眼下，新疆烏蘇市一個(gè)200MW/800MWh獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目的投標(biāo)報(bào)價(jià)已降至約0.937元/Wh。
當(dāng)行業(yè)從“強(qiáng)制配儲(chǔ)”轉(zhuǎn)向“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”，儲(chǔ)能項(xiàng)目必須在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)、調(diào)峰調(diào)頻服務(wù)和容量補(bǔ)償中證明自己的經(jīng)濟(jì)性。
朱興明為儲(chǔ)能業(yè)務(wù)設(shè)定了“三步走”目標(biāo)：到2026年市占率突破5%；2028年躋身全球前三；2030年后主導(dǎo)下一代儲(chǔ)能技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。
匯川技術(shù)位于西安的50GW儲(chǔ)能基地可以將產(chǎn)品生產(chǎn)周期縮短至3天，但這在價(jià)格戰(zhàn)的戰(zhàn)場(chǎng)上更像是一場(chǎng)耐力競(jìng)賽，而非沖刺跑。