◎記者 趙明超
金銀狂飆，有色潮起。今年以來，國際金價迭創(chuàng)新高，推動相關ETF規(guī)模勁增，境內市場規(guī)模最大的黃金ETF已突破1200億元。隨著金銀投資熱潮蔓延至整個有色領域，有色金屬主題ETF規(guī)模同樣快速增長。
資金大舉流入黃金ETF
1月28日，平安黃金股票ETF、國泰黃金股票ETF均強勢漲停，并且收盤溢價2%以上，投資熱度可見一斑。
隨著國際金價的屢創(chuàng)新高，黃金相關ETF強勢上漲，吸引大量資金涌入。從黃金相關商品類ETF來看，截至1月28日，今年以來漲幅超過20%。從資金流向看，據Choice測算，截至1月27日，境內市場黃金相關商品類ETF年內凈申購額合計達到289.12億元。
凈值上漲疊加資金涌入，黃金相關商品類ETF規(guī)模勁增。截至1月27日，境內黃金相關商品類ETF規(guī)模為3141.41億元，而在2025年初，其規(guī)模僅為704.42億元。其中，規(guī)模領跑的華安黃金ETF規(guī)模達到1205.72億元，博時黃金ETF規(guī)模為521.77億元，易方達黃金ETF規(guī)模為450.87億元，國泰黃金ETF規(guī)模為390.58億元。
與商品類黃金ETF錨定實物黃金有所不同，黃金股主題ETF主要聚焦黃金產業(yè)相關上市公司。截至1月28日，多只黃金股主題ETF年內漲幅超過50%。從資金流向看，今年以來，截至1月27日，黃金股主題ETF凈申購額合計為59.22億元。
從黃金股主題ETF規(guī)模變動看，過去一年以來規(guī)模勁增，部分產品已經成長為百億級產品。2025年初，黃金股主題ETF規(guī)模合計為21.65億元；2026年1月27日，規(guī)模已增至290.99億元。其中，永贏黃金股ETF規(guī)模為194.63億元。
談及對黃金走勢的看法，華安基金表示，中國央行已連續(xù)14個月凈購入黃金，全球央行的購金潮正是持續(xù)優(yōu)化儲備資產結構、對沖地緣風險和美元信用風險的縮影。黃金短期仍處于強勢區(qū)間，但須警惕交易過熱后的波動加劇風險，不宜盲目追高，建議堅持穩(wěn)健配置理念。
有色投資熱度驟增
火熱的不只是黃金相關ETF。廣泛投資于金、銅、鋁等資源品的有色金屬主題ETF也實現(xiàn)了凈值與規(guī)模的雙重共振。2025年，多只有色金屬主題ETF漲幅超過100%，進入2026年以來，再度強勢上漲30%以上。
從資金流向看，大量資金借道ETF加倉有色金屬板塊。據Choice測算，截至1月27日，有色金屬主題ETF年內凈申購額為448.28億元。從規(guī)模來看，有色金屬主題ETF總規(guī)模達1158.97億元，而在2025年初，其規(guī)模尚不足百億元。其中，部分有色金屬主題ETF快速成長為大塊頭。截至1月27日，南方有色金屬ETF規(guī)模為414.44億元，華夏有色金屬ETF規(guī)模為198.76億元。
與此同時，還有眾多新品推出。1月21日，鵬華工業(yè)有色ETF成立，該ETF已發(fā)布上市交易公告書，從持有人結構來看，截至1月22日，個人投資者持有的份額占基金總份額的99.68%，并且前十名場內基金份額持有人均為個人投資者。另外，泰康有色ETF、景順有色ETF也已成立。
從基金配置情況看，過去幾個月來，主動權益類基金經理對有色板塊關注度顯著升溫。中金公司根據公募基金2025年四季報測算的數(shù)據顯示，2025年四季度末公募基金在有色金屬板塊的持倉比例，較三季度末提升了2.3個百分點。
談及有色金屬行業(yè)強勢上漲的原因，銀河基金經理金燁發(fā)文表示，當前海外地產周期、制造業(yè)周期、庫存周期均處低位，市場對美聯(lián)儲降息后的海外傳統(tǒng)需求回升預期較強，推動有色金屬商品價格上行。同時，多個有色金屬品種供給擾動頻繁，疊加AI資本開支擴張，由此拉動電力設施、儲能等領域的需求，進而拉動上游金屬材料的需求預期，核心是銅、錫、白銀、鋰等金屬品種。
在接受上海證券報記者采訪時，萬家雙引擎靈活配置混合基金經理葉勇表示：作為全球定價品種，工業(yè)金屬和小金屬過去兩年來價格持續(xù)抬升，在全球定價體系下基本面穩(wěn)健向好，投資邏輯順暢；未來又疊加國內宏觀經濟回升預期，邏輯進一步強化，有望實現(xiàn)盈利提升與估值拔升共振。
在長城基金經理陳子揚看來，本輪有色金屬行業(yè)的高盈利狀態(tài)或將維持較長周期，在新增需求持續(xù)拉動下，有色金屬板塊已逐漸具備成長屬性，這一變化本身就值得市場對其進行重新估值。不過，短期內對銅、鋁品種持謹慎態(tài)度。