專(zhuān)題：春節(jié)前后市場(chǎng)怎么走？機(jī)構(gòu)建議“前穩(wěn)后攻”
◎記者 孔令儀
沖刺港股IPO的熱潮持續(xù)高漲。1月尚未結(jié)束，今年以來(lái)已有近100家公司向港交所遞交招股書(shū)。僅1月26日，遞表公司數(shù)量便達(dá)到13家。
據(jù)上海證券報(bào)記者初步梳理，截至28日，本月已有96家公司向港交所主板遞表，另有2家公司向港交所GEM（創(chuàng)業(yè)板）遞表。其中，有近20家公司為二次遞表或多次遞表。2025年1月，向港交所遞表的公司僅36家。
10余家公司借道第18A章沖刺IPO
分行業(yè)來(lái)看，開(kāi)年以來(lái)遞表港股的公司主要分布在軟件服務(wù)、硬件設(shè)備、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)、消費(fèi)等行業(yè)。
在生物醫(yī)藥細(xì)分賽道，已有10余家生物科技公司根據(jù)港交所上市規(guī)則第18A章沖刺IPO，這些公司多數(shù)專(zhuān)注于解決腫瘤、免疫等領(lǐng)域的醫(yī)療需求。
其中：邦順制藥專(zhuān)注于腫瘤及自身免疫性疾病領(lǐng)域的一類(lèi)新藥研發(fā)，目前已接近商業(yè)化階段；賾靈生物處于臨床后期階段，開(kāi)發(fā)相關(guān)小分子療法，解決血液系統(tǒng)疾病、腫瘤、中樞神經(jīng)系統(tǒng)及免疫/炎癥疾病領(lǐng)域尚未被滿(mǎn)足的重大醫(yī)療需求；勤浩醫(yī)藥主要開(kāi)發(fā)腫瘤學(xué)領(lǐng)域的潛在同類(lèi)最佳靶向療法；亦諾微醫(yī)藥的主業(yè)為發(fā)現(xiàn)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化新型溶瘤免疫療法和工程化外泌體療法；益方生物專(zhuān)注于腫瘤、自身免疫性疾病及代謝性疾病等領(lǐng)域的藥物研發(fā)。
國(guó)投證券國(guó)際研究部報(bào)告認(rèn)為，港交所于2018年在上市規(guī)則中增設(shè)第18A章，為未有收入的生物科技公司提供上市途徑，成為港股醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程中的重要里程碑。自2018年改革以來(lái)，來(lái)自免疫腫瘤學(xué)、疫苗、手術(shù)器械等多個(gè)前沿賽道的生物科技公司積極赴港上市，助力香港躍升為全球生物科技融資平臺(tái)。
消費(fèi)領(lǐng)域公司同樣活躍。截至1月28日，已有君樂(lè)寶乳業(yè)、比格餐飲、袁記食品、錢(qián)大媽、老鄉(xiāng)雞、桑尼森迪等10余家知名消費(fèi)品牌向港交所遞交招股書(shū)，涵蓋食品飲料、餐飲連鎖、社區(qū)零售、潮玩等多個(gè)細(xì)分賽道。
萬(wàn)聯(lián)證券研究所大消費(fèi)首席分析師陳雯對(duì)上海證券報(bào)記者表示，當(dāng)前新消費(fèi)賽道活躍，且專(zhuān)業(yè)資本對(duì)基本面扎實(shí)的消費(fèi)企業(yè)抱有強(qiáng)烈興趣和信心，預(yù)計(jì)2026年港股消費(fèi)企業(yè)上市將延續(xù)繁榮趨勢(shì)。
港交所：IPO質(zhì)量絕對(duì)“不能妥協(xié)”
Choice數(shù)據(jù)顯示，在2026年遞表港股的公司中，德業(yè)股份、新泉股份、新宙邦、星宇股份、聚辰股份等近20家公司已在A股上市，“A+H”熱潮持續(xù)涌動(dòng)。
上述A股公司普遍在公告中表示，赴港上市是為了推動(dòng)公司全球化戰(zhàn)略深入實(shí)施、拓寬融資渠道、加速發(fā)展海外業(yè)務(wù)。在出海趨勢(shì)下，港股市場(chǎng)成為企業(yè)連接國(guó)際市場(chǎng)的主要平臺(tái)。
德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部香港上市業(yè)務(wù)全國(guó)主管合伙人謝明輝對(duì)上海證券報(bào)記者表示：“A股公司集中申請(qǐng)赴港上市的現(xiàn)象從2024年第四季度就已經(jīng)開(kāi)始，并延續(xù)至今，這是政策機(jī)遇、市場(chǎng)周期與企業(yè)出海全球化戰(zhàn)略形成‘三重共振’的結(jié)果。當(dāng)然，企業(yè)內(nèi)生的發(fā)展需求才是最根本的驅(qū)動(dòng)力，A股公司通過(guò)赴港上市可以構(gòu)建雙融資平臺(tái)，直接服務(wù)于企業(yè)的全球化運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力?！?/p>
總體而言，高盛集團(tuán)首席執(zhí)行官蘇德?。―avid Solomon）公開(kāi)表示，展望2026年，港股IPO市場(chǎng)有望迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇，并將成為“非常好的一年”。高盛方面認(rèn)為，若宏觀環(huán)境保持相對(duì)穩(wěn)定、市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)改善，香港2026年在IPO數(shù)量和融資規(guī)模方面均有望實(shí)現(xiàn)明顯回升。
值得注意的是，港股IPO熱潮涌動(dòng)之下，業(yè)務(wù)量的激增也導(dǎo)致“趕工”現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。部分內(nèi)地企業(yè)為啟動(dòng)境內(nèi)的監(jiān)管審批流程，出現(xiàn)了向港交所提交不完整的“占位”申請(qǐng)、上市申請(qǐng)文件質(zhì)量低劣且審查不足、保薦人對(duì)監(jiān)管問(wèn)詢(xún)反饋滯后且不到位、發(fā)售流程執(zhí)行混亂等問(wèn)題，引起了市場(chǎng)關(guān)注。
港交所集團(tuán)行政總裁陳翊庭在瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇期間接受媒體采訪時(shí)表示，近期港股IPO出現(xiàn)質(zhì)量不佳的原因，是IPO數(shù)量突然上升帶來(lái)的興奮情緒，導(dǎo)致資源與協(xié)作面臨壓力。IPO質(zhì)量絕對(duì)“不能妥協(xié)”，這是維護(hù)市場(chǎng)信任的基礎(chǔ)，須確保每宗上市申請(qǐng)的質(zhì)量及盡職調(diào)查到位。近期已就部分質(zhì)量欠佳的IPO申請(qǐng)發(fā)出的警示，是在提醒專(zhuān)業(yè)人士速度必須與質(zhì)量并行。