美聯(lián)儲周三宣布維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在3.5%至3.75%不變，正式暫停此前連續(xù)三次降息步伐。美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，當前經(jīng)濟增長穩(wěn)健、就業(yè)市場趨于穩(wěn)定，政策已接近“中性水平”，未來利率路徑將完全取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

　　聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在會后聲明中指出，“現(xiàn)有指標顯示經(jīng)濟活動以穩(wěn)健速度擴張”，失業(yè)率也出現(xiàn)一定穩(wěn)定跡象。鮑威爾補充稱，許多委員認為，“很難從最新數(shù)據(jù)中得出政策仍然顯著具有限制性的結(jié)論”，暗示在經(jīng)歷三次降息后，貨幣政策已不再處于明顯緊縮狀態(tài)。

　　經(jīng)濟“基礎(chǔ)穩(wěn)固” 通脹仍偏高但有望回落

　　鮑威爾表示，美國經(jīng)濟在2026年初處于“堅實基礎(chǔ)之上”，去年經(jīng)濟擴張速度穩(wěn)健，盡管就業(yè)增長偏低，失業(yè)率已顯現(xiàn)穩(wěn)定跡象。同時，通脹仍“略顯偏高”。

　　他透露，核心通脹可能在去年12月觸及3%左右，但仍有望隨著關(guān)稅影響逐步消退而回落至美聯(lián)儲2%的目標水平?！澳壳捌叩淖x數(shù)主要來自商品通脹，而服務業(yè)通脹正在繼續(xù)降溫。”鮑威爾說。

　　在談及關(guān)稅影響時，鮑威爾預計，關(guān)稅對商品價格的傳導效應將在今年達到峰值后逐步減弱?！叭绻覀兛吹疥P(guān)稅推升價格的影響開始回落，那將是我們可以放松政策的信號?！?/p>

　　鮑威爾再次強調(diào)，未來政策并非預設路徑，“貨幣政策不在固定軌道上”，美聯(lián)儲將逐次會議評估數(shù)據(jù)、前景與風險平衡，決定是否調(diào)整利率。

　　市場機構(gòu)方面，高盛資管認為，美聯(lián)儲可能進入“延長暫停期”，但隨著通脹進一步緩和，今年晚些時候仍可能恢復降息，并預計年內(nèi)或再有兩次“正?；苯迪?。

　　央行獨立性成焦點 鮑威爾罕見強硬表態(tài)

　　本次會議召開之際，美聯(lián)儲正處于政治與司法壓力交織的敏感時期。特朗普上周稱其可能已將下一任美聯(lián)儲主席候選人縮小至一人，同時司法部對鮑威爾展開調(diào)查，引發(fā)市場對央行獨立性的擔憂。

　　在發(fā)布會上，鮑威爾對央行獨立性作出強烈辯護，稱其是現(xiàn)代民主制度的基石，能夠防止貨幣政策被政治化?！蔼毩⑿缘囊饬x不在于保護政策制定者，而在于確保貨幣政策不受民選官員直接控制?！彼硎?，如果貨幣政策被用于選舉周期的政治目的，將損害央行長期信譽。

　　鮑威爾還解釋了他本月出席最高法院關(guān)于“庫克案”口頭辯論的原因，稱該案可能是美聯(lián)儲113年歷史上“最重要的法律案件”。案件核心在于總統(tǒng)是否可以像特朗普試圖做的那樣，罷免現(xiàn)任美聯(lián)儲理事麗莎·庫克。根據(jù)《聯(lián)邦儲備法》，總統(tǒng)只能“因故”罷免理事成員。

　　市場人士指出，真正的看點并非利率決定本身，而是鮑威爾如何在白宮壓力下維護央行信譽。B． Riley Wealth首席策略師Art Hogan表示，鮑威爾勢必會強調(diào)獨立性的重要性，以維持市場對美聯(lián)儲政策框架的信任。

　　美元波動與現(xiàn)金收益：儲蓄利率短期維持高位

　　隨著美聯(lián)儲暫停降息，投資者短期無需擔憂現(xiàn)金收益快速下滑。Bankrate分析師Stephen Kates指出，高收益儲蓄賬戶與一年期定存（CD）利率預計將暫時保持穩(wěn)定。

　　目前，美國貨幣市場基金收益仍具吸引力，最大應稅貨幣基金的7日年化收益率約為3.5%；一年期定存利率區(qū)間大致在3.25%至4%之間。

　　此外，鮑威爾在回應美元波動時表示，美聯(lián)儲“不評論美元走勢”，匯率事務屬于財政部與政府監(jiān)管范疇。此前美元指數(shù)因特朗普淡化美元下跌而觸及多年低點，但在財長貝森特排除外匯干預后有所反彈。