美聯(lián)儲(chǔ)將于周三宣布是否調(diào)整基準(zhǔn)利率，美國(guó)總統(tǒng)特朗普正推動(dòng)降息。
特朗普在1月21日世界經(jīng)濟(jì)論壇的演講中再次呼吁降息，期間還嘲諷美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾因未盡早降低基準(zhǔn)利率而“行動(dòng)過(guò)晚”。
盡管美聯(lián)儲(chǔ)自去年9月以來(lái)已實(shí)施三次25個(gè)基點(diǎn)的降息，特朗普仍認(rèn)為央行啟動(dòng)降息時(shí)機(jī)過(guò)晚，且當(dāng)前行動(dòng)過(guò)于謹(jǐn)慎。
然而，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)數(shù)月調(diào)整利率的可能性不大——根據(jù)追蹤期貨定價(jià)市場(chǎng)預(yù)期的CME FedWatch工具，截至周二下午，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率在4月大部分時(shí)間維持不變的概率約為72%。
根據(jù)CME FedWatch工具，美聯(lián)儲(chǔ)利率制定委員會(huì)預(yù)計(jì)將于周三維持基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率在3.50%至3.75%不變，該決策將影響抵押貸款利率、信用卡及貸款成本。
為何美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)維持利率穩(wěn)定
美聯(lián)儲(chǔ)去年12月發(fā)布的最新點(diǎn)陣圖（反映政策制定者利率預(yù)測(cè)的概要）顯示，其降息路徑較此前預(yù)測(cè)更為謹(jǐn)慎，中值預(yù)測(cè)顯示到2026年底聯(lián)邦基金利率將處于3%低至中段區(qū)間。
這種謹(jǐn)慎態(tài)度反映了對(duì)持續(xù)通脹的擔(dān)憂，鮑威爾在去年12月的新聞發(fā)布會(huì)上表示“通脹風(fēng)險(xiǎn)偏向上行”。
受密切關(guān)注的通脹指標(biāo)仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的同比目標(biāo)——截至2025年12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)為2.7%，而美聯(lián)儲(chǔ)偏好的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)截至2025年11月為2.8%，盡管CPI通脹已從2022年6月疫情后9.1%的峰值回落。
特朗普的稅收政策是另一個(gè)需考量的因素。根據(jù)聯(lián)儲(chǔ)褐皮書報(bào)告，企業(yè)反映現(xiàn)有進(jìn)口稅正推高成本，而潛在新進(jìn)口稅的不確定性使規(guī)劃和投資決策復(fù)雜化。
“盡管進(jìn)口稅不像市場(chǎng)共識(shí)曾認(rèn)為的那樣具有通脹性，但仍構(gòu)成通脹威脅，”金融服務(wù)公司Vested首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·埃茲拉蒂向CNBC Make It表示。
與此同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出韌性，失業(yè)率處于歷史較低水平。
“經(jīng)濟(jì)雖可能不如以往強(qiáng)勁，但似乎并不急需救助，”而通脹“仍高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)”，埃茲拉蒂指出。因此，“聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)很可能將推遲進(jìn)一步降息至4月，甚至更久?！?/p>
美聯(lián)儲(chǔ)決策備受關(guān)注
美聯(lián)儲(chǔ)肩負(fù)雙重使命：控制通脹的同時(shí)支持健康的就業(yè)市場(chǎng)。其主要通過(guò)調(diào)整聯(lián)邦基金利率（影響借貸成本）來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。較高的利率會(huì)抑制投資和借貸，從而有助于降低通脹。
利率決策由12人組成的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)制定，該委員會(huì)成員包括美聯(lián)儲(chǔ)理事和地區(qū)銀行行長(zhǎng)。由特朗普在其首個(gè)任期內(nèi)任命的鮑威爾將于5月任期屆滿，他有資格獲得連任，但特朗普表示計(jì)劃提名新主席。
特朗普在12月17日的電視講話中質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，稱下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席（由總統(tǒng)提名并經(jīng)參議院確認(rèn)的職位）應(yīng)是“堅(jiān)信利率應(yīng)大幅降低”的人選。
然而，盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席主持會(huì)議，其僅持有一票，任何利率變動(dòng)需獲得多數(shù)支持。
這一爭(zhēng)議發(fā)酵之際，司法部正進(jìn)行一項(xiàng)涉及美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查。1月11日，在檢察官送達(dá)大陪審團(tuán)傳票，要求獲取鮑威爾2025年6月就美聯(lián)儲(chǔ)總部約25億美元翻修工程成本超支問題向國(guó)會(huì)作證的相關(guān)記錄后，鮑威爾發(fā)表了罕見的視頻聲明。
鮑威爾表示調(diào)查應(yīng)被置于“政府威脅與持續(xù)施壓的大背景下看待”，警告這可能損害央行獨(dú)立性。特朗普在1月12日與NBC新聞的通話中否認(rèn)對(duì)此調(diào)查知情。
“這關(guān)乎美聯(lián)儲(chǔ)是否能繼續(xù)依據(jù)證據(jù)和經(jīng)濟(jì)狀況制定利率——抑或貨幣政策將受政治壓力或脅迫主導(dǎo)，”鮑威爾表示。