證券時(shí)報(bào)記者 張娟娟
近年來，在“反內(nèi)卷”“提質(zhì)增效”“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”等系列舉措推動(dòng)下，上市公司逐步擺脫經(jīng)營困境，業(yè)績回暖，行業(yè)整體發(fā)展質(zhì)態(tài)亦隨之持續(xù)優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，已披露業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)的近1250家公司中，2025年凈利潤（中值）合計(jì)超過1730億元，以可比口徑計(jì)算，整體凈利潤較上一年增幅接近100%，增幅創(chuàng)過去5年同期最高水平。
在業(yè)績持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)下，越來越多上市公司主動(dòng)合規(guī)“曬訂單”的動(dòng)作頗具深意，其核心價(jià)值在于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、提振投資者信心、彰顯增長潛力，進(jìn)而引導(dǎo)資本向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚，最終促成業(yè)績改善與市場(chǎng)信心回升相互促進(jìn)的良性循環(huán)。
近60家公司明確訂單增加
訂單增加是業(yè)績亮眼的核心驅(qū)動(dòng)力。在合規(guī)前提下，訂單披露的常態(tài)化，是企業(yè)治理提升與資本市場(chǎng)改革深化的體現(xiàn)。
根據(jù)業(yè)績變動(dòng)原因分析，據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全梳理，截至1月27日，近60家上市公司明確表示訂單增加帶動(dòng)業(yè)績持續(xù)增長或扭虧（下稱“訂單驅(qū)動(dòng)公司”），這些公司主要分布于電子、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物等16個(gè)行業(yè)。從業(yè)績類型看，2025年業(yè)績預(yù)增公司有35家，扭虧公司接近20家。
按照業(yè)績預(yù)告上限統(tǒng)計(jì)，受益于訂單增加的業(yè)績預(yù)增股中，超過半數(shù)個(gè)股2025年凈利潤增幅上限超過100%，電力設(shè)備行業(yè)的通達(dá)股份（維權(quán)），2025年凈利潤增幅上限超過610%，其子公司成都航飛航空機(jī)械設(shè)備制造有限公司訂單飽滿，且訂單交付量顯著提升，實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和利潤率的雙重回升。醫(yī)藥生物行業(yè)的圣諾生物，2025年凈利潤增幅上限超過280%，公司在建產(chǎn)能落地的同時(shí)，持續(xù)開拓國內(nèi)外市場(chǎng)，使得多肽原料藥業(yè)務(wù)訂單需求持續(xù)增長，帶動(dòng)公司整體業(yè)績穩(wěn)步提升。
扭虧股中，鵬輝能源表示，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，銷售訂單增加，營業(yè)收入增長；中泰股份表示，公司制造板塊2025年度海外訂單進(jìn)入發(fā)貨周期，帶動(dòng)利潤大幅增長。
在業(yè)內(nèi)人士看來，訂單規(guī)模的擴(kuò)張對(duì)上市公司未來業(yè)績的拉動(dòng)作用毋庸置疑。大額訂單的落地，不僅能為企業(yè)帶來可觀的銷售收入與營業(yè)利潤，更有望憑借過硬的產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量，鎖定長期大客戶的持續(xù)合作，為公司的穩(wěn)健經(jīng)營筑牢根基。
值得一提的是，還有一批公司因訂單減少陷入營收下降或虧損困境，截至1月27日，此類公司有40家。比如2025年首虧的多倫科技表示，受市場(chǎng)環(huán)境因素影響，公司主營業(yè)務(wù)訂單達(dá)成不及預(yù)期，導(dǎo)致公司營業(yè)收入較上年同期出現(xiàn)下滑；業(yè)績預(yù)減的青龍管業(yè)表示，受公司所屬行業(yè)階段性調(diào)整影響，公司主要產(chǎn)品的訂單量較上年同期有所下降，整體發(fā)貨量同比下滑，營業(yè)收入同比減少。
訂單驅(qū)動(dòng)公司備受資金青睞
訂單驅(qū)動(dòng)業(yè)績的積極效應(yīng)，也傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)，這類公司持續(xù)獲得資金追捧。數(shù)據(jù)顯示，上述近60家訂單驅(qū)動(dòng)公司2025年平均漲幅接近84%，近八成跑贏上證指數(shù)，2026年以來（截至1月27日）平均漲幅接近14%。
分業(yè)績類型看，2025年預(yù)增公司市場(chǎng)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，2025年平均漲幅超過90%，2026年以來平均漲幅超過14%；扭虧公司2025年平均漲幅超過75%，2026年以來平均漲幅超過13%。
具體來看，業(yè)績預(yù)增的先導(dǎo)智能，2025年漲幅超過150%，2026年以來漲幅超過22%；扭虧的中泰股份、翔鷺鎢業(yè)2025年漲幅均超過85%，2026年以來漲幅均超過45%。
與之形成鮮明對(duì)比的是，受訂單下滑拖累業(yè)績的40家公司，股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，2025年以及2026年以來均跑輸上述訂單驅(qū)動(dòng)公司，其中2025年首虧公司2026年以來平均跌幅超過2%，續(xù)虧公司同期平均漲幅不足8%。
為盈利成長韌性筑牢根基
在業(yè)績修復(fù)與估值優(yōu)化的雙重共振下，上市公司對(duì)于主動(dòng)向市場(chǎng)傳遞經(jīng)營的信號(hào)始終保持較高意愿。據(jù)投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)信息，過去5年，主動(dòng)披露訂單情況的上市公司占比穩(wěn)超13%。2025年有750余家上市公司主動(dòng)披露訂單動(dòng)態(tài)，占比達(dá)13.75%。
“十五五”開局之際，隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)與政策紅利的持續(xù)釋放，截至1月27日，不完全統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)已有近50家上市公司明確披露在手訂單充足（或訂單飽滿，下稱“訂單飽滿公司”），有望夯實(shí)全年經(jīng)營基本盤。整體來看，訂單飽滿公司覆蓋電子、國防軍工、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、汽車等行業(yè)，涉及燃料電池、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人、AI應(yīng)用等熱門領(lǐng)域。
充沛訂單為盈利成長韌性筑牢根基。結(jié)合業(yè)績預(yù)告及機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)看，近六成訂單飽滿公司2025年凈利潤有望實(shí)現(xiàn)同比增長或虧損大幅收窄，且2026年有望延續(xù)增長態(tài)勢(shì)。其中，16家公司2025年至2027年凈利潤增幅有望持續(xù)超過10%。
典型公司方面，2025年業(yè)績預(yù)增公司中，勝宏科技表示，目前公司在手訂單充足，業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，訂單生產(chǎn)和交付均在正常履行中，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)公司2026年凈利潤增幅有望超過75%，2027年有望超過45%；佰奧智能表示，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，在手訂單充足，整體保持較高的產(chǎn)能利用率水平，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)公司2026年、2027年凈利潤增幅有望持續(xù)超過30%。
尚未披露2025年業(yè)績預(yù)告的公司中，德龍激光表示，公司推出了極片制痕絕緣方案并已獲得多家行業(yè)頭部客戶小批量訂單；吉林化纖表示，公司目前碳纖維生產(chǎn)線滿負(fù)荷生產(chǎn)，訂單充足，庫存較低。機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，兩家公司后續(xù)盈利水平有望持續(xù)提升。