專題：投資好時(shí)節(jié) 嘉實(shí)基金2026投資策略峰會(huì)
1月23日，嘉實(shí)基金2026年度投資策略峰會(huì)在上海舉行。在本次峰會(huì)特別設(shè)置的嘉實(shí)基金“投資好時(shí)節(jié)”與小紅書“萬物有時(shí)節(jié)”線上聯(lián)名消費(fèi)專場——《既要“人感消費(fèi)”，也要“人感投資”》圓桌對話中，財(cái)經(jīng)博主@曉鷗姐姐擔(dān)綱主持，與嘉實(shí)優(yōu)享生活基金經(jīng)理郭弘毅、微博財(cái)經(jīng)達(dá)人@奶員外、小紅書商業(yè)金融行業(yè)負(fù)責(zé)人木暮三位嘉賓，就新消費(fèi)趨勢、傳統(tǒng)消費(fèi)價(jià)值及投資實(shí)踐等議題展開了深度探討。
消費(fèi)趨勢變遷：從品牌信仰到場景化情緒投資
針對2025年以來的消費(fèi)趨勢變化，小紅書商業(yè)金融行業(yè)負(fù)責(zé)人木暮基于平臺(tái)數(shù)據(jù)洞察指出，當(dāng)前消費(fèi)的核心變化在于“消費(fèi)正在回歸具體的生活場景”。他指出，消費(fèi)者已不再為抽象的品牌理念買單，而是聚焦于產(chǎn)品能否解決生活中的實(shí)際痛點(diǎn)。以火爆的IP潮玩為例，木暮闡釋了其流行背后的雙重邏輯：其一，IP潮玩成為“生活搭子的實(shí)體化載體”，深度融入辦公、出行、家居等多元日常場景，成為高頻陪伴物；其二，它充當(dāng)“社交生活的入場券”，成為圈層識別、建立情感連接的“社交貨幣”。本質(zhì)而言，年輕人的消費(fèi)行為，是在購買“一種不無聊的生活方式”，以及“可隨時(shí)建立連接的生活關(guān)系”。
嘉實(shí)優(yōu)享生活基金經(jīng)理郭弘毅則從消費(fèi)動(dòng)機(jī)層面，將這一現(xiàn)象歸結(jié)為消費(fèi)者的“價(jià)值重排”。他強(qiáng)調(diào)，這種價(jià)值優(yōu)先級的調(diào)整在Gen-Z群體中尤為突出——個(gè)人愛好、健康生活方式、財(cái)富追求等需求的優(yōu)先級顯著提升，直接導(dǎo)致消費(fèi)行為在不同品類間出現(xiàn)明顯“權(quán)衡”：在部分剛需品類中，消費(fèi)者極致追求性價(jià)比，精打細(xì)算控制支出；而在能提供情感共鳴與精神滿足的品類上，卻愿意主動(dòng)支付溢價(jià)。
財(cái)經(jīng)達(dá)人奶員外將這一趨勢進(jìn)一步概括為消費(fèi)重心從“買房買車”等大額物質(zhì)消費(fèi)，向“買快樂、買安慰”的情緒消費(fèi)轉(zhuǎn)變。他認(rèn)為，這一轉(zhuǎn)變對不同類型消費(fèi)企業(yè)提出了差異化要求：對新消費(fèi)企業(yè)而言，核心競爭力在于能否提供足夠的情緒價(jià)值，幫助消費(fèi)者應(yīng)對現(xiàn)代生活壓力；而對傳統(tǒng)消費(fèi)企業(yè)，市場關(guān)注點(diǎn)則轉(zhuǎn)向其持續(xù)分紅能力——在低利率時(shí)代，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的企業(yè)，本身就構(gòu)成了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
2026年投資展望：傳統(tǒng)消費(fèi)迎來拐點(diǎn)，新消費(fèi)聚焦成長
針對2026年投資布局，郭弘毅提出了清晰的“雙主線”邏輯。一方面，傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域或迎來中期拐點(diǎn)機(jī)會(huì)。在過去幾年持續(xù)承壓后，諸多行業(yè)出現(xiàn)供給收縮態(tài)勢（企業(yè)紛紛縮減資本開支），而需求端已顯現(xiàn)從高端消費(fèi)逐步復(fù)蘇的跡象；疊加當(dāng)前估值與機(jī)構(gòu)持倉均處于歷史低位，該領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)收益比具備顯著吸引力。另一方面，新消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)涌現(xiàn)結(jié)構(gòu)性成長機(jī)會(huì)，那些能通過產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式革新，精準(zhǔn)滿足新一代消費(fèi)者需求變化的品牌，擁有較強(qiáng)的高成長潛力。
木暮從用戶行為視角補(bǔ)充說明，消費(fèi)與金融的邊界正日益模糊，呈現(xiàn)出“消費(fèi)資產(chǎn)化”的鮮明趨勢。例如，黃金被視作“佩戴在身上的現(xiàn)金流”，其消費(fèi)屬性與投資屬性深度綁定；商業(yè)保險(xiǎn)、高端體檢則被看作是對“身體資產(chǎn)”的長期投資。他認(rèn)為，金融產(chǎn)品唯有深度嵌入具體生活場景，才能被現(xiàn)代消費(fèi)者真正感知并選擇。
奶員外結(jié)合自身經(jīng)驗(yàn)給出關(guān)鍵警示：投資最大的陷阱，在于只看到行業(yè)廣闊前景，卻忽視了企業(yè)自身的護(hù)城河。他以寵物賽道為例，盡管該行業(yè)增長迅猛，但品牌格局極度分散，單個(gè)企業(yè)難以建立壟斷優(yōu)勢并實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，這一特征與曾經(jīng)的光伏行業(yè)頗為相似。他提醒投資者，除了關(guān)注熟悉的品牌，更要重點(diǎn)考察企業(yè)是否具備相對壟斷能力或稀缺性。
“登資產(chǎn)”價(jià)值重估：在務(wù)實(shí)消費(fèi)中尋找確定性
談及市場熱議的“老登、中登、小登”資產(chǎn)，木暮認(rèn)為，這一概念折射出消費(fèi)者在預(yù)算有限的環(huán)境下，對消費(fèi)“確定性”的追求心態(tài)。成熟品牌憑借能為用戶提供“生活場景中的確定性”，迎來發(fā)展第二春，其估值修復(fù)的核心原因，正是這類品牌已成為用戶生活中不可替代的組成部分。
郭弘毅從投資周期視角分析，消費(fèi)板塊在經(jīng)歷數(shù)年震蕩市后，當(dāng)前的估值水平與籌碼結(jié)構(gòu)均處于極具吸引力的位置，他認(rèn)為在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，在震蕩市中建立成本優(yōu)勢是投資的關(guān)鍵。同時(shí)他指出，每一輪消費(fèi)牛市的驅(qū)動(dòng)邏輯各有不同，需要以專業(yè)視角甄別出當(dāng)下時(shí)代真正的成長機(jī)會(huì)。
奶員外則著重強(qiáng)調(diào)了宏觀環(huán)境對高端白酒這類“老登資產(chǎn)”的催化作用。他認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，商務(wù)與社交活動(dòng)逐步回暖，相關(guān)消費(fèi)需求將自然獲得支撐，這類資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值也會(huì)隨之逐步顯現(xiàn)。
2026年投資心法：聽勸、逆向、在無人問津時(shí)布局
在為普通投資者總結(jié)投資建議時(shí)，三位嘉賓給出了簡明且深刻的寄語：木暮提出“先搜后投，主打聽勸”，建議投資者充分借助小紅書等社區(qū)的真實(shí)用戶反饋與原生內(nèi)容，將其作為投資決策的“風(fēng)控助理”；郭弘毅著重強(qiáng)調(diào)“逆向”思維，認(rèn)為在消費(fèi)投資處于相對低谷的階段，更應(yīng)關(guān)注其中蘊(yùn)藏的長期投資機(jī)會(huì)；奶員外則重申經(jīng)典投資法則——“人氣低迷時(shí)敢買，人聲鼎沸時(shí)學(xué)賣”，并指出2026年或?yàn)椴季窒M(fèi)板塊的良好時(shí)機(jī)。
展望未來，2026年的消費(fèi)投資已邁入精細(xì)化、結(jié)構(gòu)化的新階段。讀懂消費(fèi)者深層次的情感需求與實(shí)際生活場景，厘清不同消費(fèi)品類背后的價(jià)值邏輯，同時(shí)恪守逆向思考的投資原則，將成為把握消費(fèi)領(lǐng)域“投資好時(shí)節(jié)”的核心關(guān)鍵。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。